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澳柯玛大股东无力清欠 "儿子合并老子"可能结局
时间:2006年10月17日09:59 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:南方报业传媒集团-21世纪经济报道】 【作者:蒋培宇

  毫无疑问,澳柯玛(600336.SH)与大股东对簿公堂,可以加速清欠,但大股东澳柯玛集团的偿还能力,或许将导致这场艰难的清欠战无功而返。

  “10天还10亿”是法律用语

  近日,澳柯玛发布公告称,青岛市中级人民法院判决澳柯玛集团在10日内偿付澳柯玛1023978788.47元。

  澳柯玛集团占用上市公司的资金总计19亿余元,法院为何仅判决澳柯玛集团偿付澳柯玛10亿余元?

  法院人士表示,法院判决估计有两种情况,一是尽管原告澳柯玛提出的赔付请求不止判决结果数(10.2亿余元),但法院认为有证据支持的仅有10.2亿余元,于是只判决赔付这个数;二是澳柯玛提出的赔付请求数就是判决结果数,法院判决当然不能超过这个数字。

  本报记者从澳柯玛方面证实,澳柯玛的判决结果正是属于第二种情况。澳柯玛董秘孙武解释,公司和澳柯玛集团还有几个案子,该诉讼只是其中一个。这表明10.2亿元款项只是整个欠款的一部分。

  “10天内还款10亿元,国内没有多少家公司能够做到。”青岛市法院系统有关人士表示,以澳柯玛集团目前的经营状况和经济实力来看,肯定无法在规定时间内支付10亿元欠款,“下一步将是强制执行”。

  法院人士表示,“10天还款期限,是法律的硬性规定,没有特别之处,即使判赔付一元,还款期限也是10天。”

  目前,除了澳柯玛承诺的2006年12月31日为清欠的最后期限外,大股东澳柯玛集团并没有排出支付欠款的明确时间表。

  澳柯玛集团的支付能力实际左右了清欠计划。按照澳柯玛集团公布的数据,截至2005年12月31日,澳柯玛集团总资产为893387万元,净资产为330731万元,亏损369万元。

  澳柯玛集团拥有5处房产,目前已有2处用来冲抵欠款,剩下3处,估计价值数亿元。据澳柯玛集团内部高管透露,“集团目前的办公大楼,地产是集团当初拍来的,目前值二三亿元不成问题。”按此估算,澳柯玛集团以土地、房产偿还2.6亿元不成问题。

  在澳柯玛清欠的三大计划中,第一就是以土地、房产、商标和子公司股权清欠约7.5亿元,除了商标清欠外,其他均已不同程度地展开,在2006年12月31日前完成难度不大。

  清欠计划的第三部分是选择优质经营性资产注入上市公司,清欠约5亿元。这一计划也无操作难度。

  考验清欠计划的是第二部分内容,“以集团所持本公司的股权寻求战略投资者,进行股权转让,清欠约7亿元。”但是,引进战略投资者迄今没有实质性进展。

  澳柯玛集团一高管透露:“目前具体和谁在谈,谈到什么程度,除了几个领导,谁也不知道,所谓的海尔、海信介入重组的说法,只是一种猜测。”这位高管认为,找家电业背景的合作者当然是最优选择,但最终能否如愿,“不好说”。

  澳柯玛对大股东还款似乎也没有信心,“尚无法判断其(大股东)还款形式和时间。”

  “儿子合并老子”的可能结局

  澳柯玛清欠主要有三条路径,一是大股东努力还款,这是最平静、最简单的解决方式。但业内人士认为,“从双方对簿公堂的情况看,此路基本已被堵死。”澳柯玛集团内部有关人士也认为,“光靠集团自己是没有能力解决欠款问题的,那样做只会使债务越积越多。”二是引进外来方重组澳柯玛,但此事至少在2006年12月31日前不可能完成。三是上市公司重组集团公司。

  从目前的发展情形看,在证监会、市场以及公司内部的三重压力下,不排除澳柯玛集团以内部重组的方式来完成19亿余元欠款的偿付,这也是清欠的最后一张牌。

  上市公司内部重组主要有两种途径,一是以大股东在上市公司的股权冲抵债务,二是上市公司重组集团公司。以大股东所持的上市公司股权冲抵债务,目前看来难度比较大,澳柯玛集团持有上市公司20700万股股票,按澳柯玛目前调整后的每股净资产2.82元计算,只能冲抵58374万元欠款,与清欠7亿元的原计划有约1.2亿元缺口。

  内部重组的最后选择是“儿子”合并“老子”,由澳柯玛重组大股东,以大股东的33亿元净资产冲抵欠款。“但这种方式没有以股权冲抵债务好,要背上集团的包袱。”业内人士说。

  澳柯玛集团内部还是倾向于外来重组,这样不仅能解决上市公司的欠款问题,还能解决整个澳柯玛的后续发展问题。但这显然很难在2006年12月31日前完成。

(责任编辑:孙可嘉)


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