今年上半年我国航空业运力增长10％，同时由于目前国内航油价格上涨的概率较小，整个行业外部环境开始好转，部分上市公司已开始发布业绩预增公告，因此，未来航空股有望再度成为新基金配置性资产，其中S南航（600029）业绩拐点已来临，今年前三季度净利润同比将有大幅增长，短线超跌严重，可逢低关注。

　　三季报业绩大增

　　近期公司可能获得空中客车因飞机延误支付赔偿款2.5亿美元，对此，公司与空中客车公司就有关事宜正在协商中。此外，人民币每升值1％，将给公司带来的汇兑收益约3亿人民币。近期公司公布了2006年三季度业绩预盈公告，公告称，预计公司2006年前三季度与去年同期相比将有大幅增长，2005年同期公司盈利900万元，而公司2006年上半年度亏损不小，因此，预计三季度净利润将有显著增长。

　　行业转暖迎来投资良机

　　燃油附加费上调和需求旺盛带动行业回暖，同时公司经营有所改善，导致公司三季度业绩大幅度改善，9月份燃油附加费上调30－40元，将增加公司三季度净利润1亿多元。

　　此外，目前整个民航业的需求非常旺盛，上半年客运量增长16％，由此带来客座率实实在在的上升，加之目前各大航空公司纷纷进行收益管理，通过电脑配票系统，大大提高了客座率，为公司带来了真金白银。同时，三大航空公司经过整合，目前已经形成了寡头垄断局面，对票价的控制能力有所增强，在整个行业回暖的背景下，新基金投资重点自然会有所侧重。

　　此外，目前该股持股比例特殊，所以，市场普遍预期公司可能采取大股东注资或大股东承诺的方式解决股改问题，集团将资产注入到公司，提高集团的持股比例，然后支付合适对价以达到民航总局的硬性规定，这将提升公司长期投资价值。

　　中期机会开始显著

　　二级市场上，作为大盘蓝筹，该股股改越来越受到市场资金关注，尤其是原油价格的逐步走低提升了行业景气度，行业业绩拐点有望来临。作为一线指标股，目前该股超跌严重，投资价值被市场明显低估，中期机会显著，可逢低介入。

　　（华泰证券）