本报实习记者 欧阳波

    天津港(行情,论坛)(600717)昨日发布公告,公司投资近12亿元,与新加坡港务集团合作建设天津港(行情,论坛)北港池集装箱码头三期工程。港口研究员认为,天津港(行情,论坛)此举基本在市场预期之中,建成后将大大提高公司的盈利能力,同时也指出,相对于天津港(行情,论坛)集装箱业务的增长速度和吞吐能力而言,公司在集装箱业务上的增长预期和投资力度仍显保守。

    盈利能力看好

    光大证券研究员鲁艳飞认为,公司参与北港池三期项目基本在市场预期之中,但是完全采用自有资金加贷款而没有股本扩张的形式较出乎意料。鲁艳飞提到,如果公司除增发收购项目之外,还用自有资金和贷款收购或参与集团项目(公司强大的现金流和较低的负债率使得公司完全有能力),将大大提高公司的盈利能力。参与北港池三期项目,将使得公司的集装箱吞吐能力提高一倍以上。

    同时鲁艳飞算了一笔账,以折旧年限25年、 管理费率14%、贷款利率5.1%、所得税率享受合资公司前5年免所得税为假设条件,保守估计,项目2009年开始可以盈利,2010年可以为公司贡献0.15元每股收益(2.2亿净利润)。尽管项目盈利尚需较长时间,但仍将提升公司估值15%-20%,预计公司2006年和2007每股收益分别为0.35元和0.40元。

    长江证券的纪云涛表示,目前集装箱业务有望持续保持20%以上的年增长率,由于集装箱业务的毛利远高于一般散杂货,因此未来对公司净利润的贡献也将非常明显。

    投资仍显保守

    国泰君安研究员高广新指出,天津港(行情,论坛)目前的投资仍然略显保守,而且在对未来集装箱业务的估计上也有所保留。

    根据公司2005年年报,实现集装箱装卸收入54,489.63万元,较上年同期增加13,846.93万元,增长34.07%；集装箱吞吐量225万TEU,比2004年增长47.16%。

    处于滨海新区的天津港(行情,论坛),“十一五”期间货物吞吐量和集装箱吞吐量都将保持快速增长态势,有预计认为到2010年集装箱吞吐量将突破1000万TEU,年增长率超过20％。高广新认为这个预计相对保守,实际上很有可能突破1200万TEU。按照天津港(行情,论坛)的“十一五”规划,2010年的集装箱吞吐量为1000万TEU,天津港(行情,论坛)下一步肯定还会加大集装箱码头的投入力度。

    天津港(行情,论坛)相关人士曾透露,公司将再建设多个集装箱泊位,以满足集装箱业务迅猛增长的需求。