停牌多日的西飞国际(行情,论坛)（000768）本周终于掀起了“重大事项”的“盖头”。公司拟非公开发行不超过66000万股，收购控股股东西飞集团飞机业务相关资产。

    想当初，西飞国际(行情,论坛)从西飞集团脱胎之时，受规模限制，西飞集团仅将生产飞机零部件的资产剥离出来，组建了如今的西飞国际(行情,论坛)，而关键的飞机研发、部装、总装、销售等资产均保留在“娘胎”西飞集团里。所以，尽管西飞国际(行情,论坛)的名字听上去很大气，但离飞机整机制造还差得远，充其量也只能算是西飞集团的一个零部件生产车间而已。而飞机零部件生产，处于整个飞机生产链条的低端，盈利能力有限，近几年西飞国际(行情,论坛)的经营业绩鲜有亮色，与此不无关系。

    现如今，股改后的再融资新政为西飞国际(行情,论坛)的飞机制造提供了“化零为整”的可能。通过增发收购资产，西飞集团的飞机部装、总装、技装等高端资产均将纳入西飞国际(行情,论坛)的经营体系，公司由此具备了整机制造能力，而由于改制不彻底而造成的关联交易也随之解决。

    不仅如此，资产的膨胀也将带来盈利的增厚。根据估算，增发完成后，西飞国际(行情,论坛)的净资产规模将较2005年增加3倍左右，而2007年的净利润将较2005年增加10倍左右。在2005年西飞国际(行情,论坛)实现净利润4000万元的基础上，其2007年的净利润至少应在4亿元以上。业绩如此倍增，应该也算是“化零为整”吧。（韩万宁）