期价暴涨有色金属重仓基金值得期待

    10月16日,伦敦金属期货交易所(LME)各有色金属品种期货价格纷纷暴涨,镍、铅和锡价格刷新历史最高纪录,铜、锌、铝价也大幅上涨,其中LME3月期铜、铝、铅、镍、锌价当日分别升了4.04%、1.54%、3.02%、3.25%、5.17%,金属锡更是大涨12％,并罕见地封于涨停板。

    有色金属股价值低估

    今年上半年,随着国际期货市场基本商品价格连续几年的上涨并连创新高,国内有色金属股票的价格终于由量变达到质变,走出了一波爆发性行情,很多业绩增长显著的上市公司的股价甚至都翻了几倍。不过,受5月份后金属铜期货价格创出新高进入调整期的影响,国内市场中整个有色金属板块股价也出现了较大幅度的回调,并且呈现出伴随期市价格波动而反复振荡的行情。期货价格短期的剧烈波动不断冲击着投资者短期的投资预期,刺激着投资者脆弱的神经,这也让更多的投资者远离有色金属股,因为绝大部分的投资者厌恶波动与不确定性。可是,很多人都没能正确认识到期货投资与股票投资的区别。期货市场天然是一个波动性更大“零和”博弈市场,是多空双方对对方利益的争夺,并且在期货市场中,看对大方向并不一定意味着胜利,因为短期的判断错误都有可能导致被迫平仓而出现亏损甚至破产。这也是技术分析仍然在期市大行其道的原因所在。而股票市场则不同,随着股权分置改革这一制度性的变革基本完成,股东利益之间一致性已经形成,投资者就可以伴随着企业的成长而实现价值的增值,判断对大方向就必然能获取收益。因此,股票市场的投资,更注重对中长期市场走向的判断与企业投资价值的深入 分析。

    股市投资看重长期价值

    与5月份有色金属期货价格新高时国内市场有色金属股价相比较,这次有色价格创出新高或迫近原高点,并没有带来了有色金属股的新高或者大幅上涨。以5月15日的收盘价与10月20日的收盘价相比较,有色金属板块平均跌幅10－20个百分点,其中跌幅较大的天津宏峰(行情,论坛)、江西铜业(行情,论坛)、宏达股份(行情,论坛)、中金岭南(行情,论坛)分别出现-35.94%、-35.09%、-32.94%、-27.13%的下跌。这种市场表现,一方面是市场、行业回调的原因,一方面也是投资者畏惧短期波动所致。不过,从中长期来看,短期的波动与不确定性掩盖了稀缺资源短缺、人民币长期升值带来的资产溢价等因素对有色金属等资源类企业真正价值的判断。即使考虑企业产量的增长、资源价格长期向上的走势,单从2006年中报的静态估值角度看来,很多有色资源类股票的估值也偏低。其中,锌类的代表企业驰宏锌锗(行情,论坛)、中金岭南(行情,论坛)、宏达股份(行情,论坛)的PE分别为7.37、10.09、13.65,而铜类代表企业江西铜业(行情,论坛)、云南铜业(行情,论坛)、铜都铜业(行情,论坛)的PE分别仅为7.698.63、8.66。而从众多券商的调研报告来看,这些去年底业绩才大幅增加的个股的增长之势仍在继续上演,并非只是昙花一现的数字游戏。

    关注有色金属重仓基金

    其实,国际资本市场需要面对的最大问题是资金的高度泛滥以及解决的有效方法。这可能也是人民币升值的内在驱动力之一。不过,市场的误判才是投资价值之所在。资源类股票的低估正是投资者投资所要关注与寻找的东西。

    从基金中报的统计数据来看,中信红利精选、富国天瑞强势地区精选、基金金元、东方精选、易方达深证100持有的金属、非金属行业的股票净值占基金净值的比例最高,分别为23.27％、22.91％、22.25%、19.77％、19.48％。从公司的角度来看,有众多今年业绩表现优秀的基金公司持有有色金属股,广发、易方达、景顺长城、鹏华、富国、大成等都持有各个品种的有色。从单个基金来看,广发小盘分别持有占基金净值3.4%、4.08%、3.77%的云铝股份(行情,论坛)、宝钛股份(行情,论坛)和驰宏锌锗(行情,论坛)；易方达策略成长分别重仓持有占基金净值5.72%、4.96%、3.7%的宏达股份(行情,论坛)、中科三环(行情,论坛)、厦门钨业(行情,论坛)；而铜类企业的云南铜业(行情,论坛)则分别进入华夏大盘精选、富国动态平衡与万家保本增值的重仓股行列。从中长线投资角度,这些重仓有色金属的基金,值得价值型投资者关注与持有。