投资要点:近两年，北京旅游通过剥离非旅游资产的方式重新回归到旅游业务主线。“一个平台、两个主导产业、三个中心”经营战略的出台表明了公司做强做大旅游主业的决心。在景点云集的北京地区，公司景区业务的品牌知名度还不够响亮。

为此“三个中心”应2006“营销年”活动而相继成立，未来将可为景区带来全国范围内的客流涌入。与云南农垦集团的战略合作尚处于考察阶段。龙泉宾馆在北京郊区具有较强的差异化竞争力，目前是公司酒店业的支柱。随着与国际巨头合作的项目——百花速8的开业，预计未来公司用高低档酒店“两条腿走路”的战略将会收到较好的效果。门头沟百货商场将彻底转变为租赁模式，收益将会变得稳定。百花出租车汽车公司目前是该地区唯一一家出租汽车公司，未来业务量将随着客流增加而增加。百花速8的开业，三个中心运作的有序推进、门头沟区位地位的不断提升等众多利好因素使得公司未来发展前景总体良好。预计北京旅游2006-2008年的EPS分别将达到0.15、0.25和0.33元，短期合理价在6.90左右，由于目前股价已接近合理价，因此给予“观望”评级。但鉴于北京旅游以经营北京地区景区酒店为主的独特的奥运概念股身份，而且07年后公司业绩也会明显改善，我们认为未来该股股价持续走强的基础已经夯实，因此建议投资者给予重点关注。风险提示：公司目前的经营理念仍具有计划经济的痕迹，治理结构需要进一步完善。债务和担保问题显得有点盘根错节，短期内尚无法有效