工行将于今日正式在上海和香港两地同时挂牌上市，距离2005年10月28日股份公司成立，正好一年的时间。

　　工行本次Ａ、Ｈ股同时发行，除了是第一只A、H股同时发行的公司、发行规模创全球第一之外，在具体发行方式上也有诸多第一之处，为今后我国资本市场的发行带来新思维。

　　首次享受“绿鞋”带来好处

　　超额配售选择权俗称“绿鞋”，源于1963年一家名为波士顿绿鞋制造的公司发行股票。目前，在海外股票发行中采用“绿鞋”机制已成为惯例。交行、建行、中行和招行等多家境内商业银行赴海外上市均采用了“绿鞋”机制。而在内地，“绿鞋”机制尚未实施过，工行此次发行中引入“绿鞋”机制属境内A股市场首例，为今后A股市场的“绿鞋”机制实施提供了经验。

　　本次工行Ａ股发行实施“绿鞋”，发行的联席主承销商可按照本次发行价格超额配售不超过19.5亿股的股票，并在上市之日起30天内，利用超额配售获得的资金在二级市场买入工行的股票，以稳定后市，因此工行上市后的股价稳定性可得到较为有效的保证，散户投资者也将首次享受到“绿鞋”带来的好处。

　　“A＋H”模式成为一种趋势

　　作为第一只Ａ＋Ｈ同时发行的股票，发行价格区间、发行价格如何确定是投资者非常关心的问题。工行和联席主承销商根据网下申购情况和Ｈ股国际路演情况，并参考公司基本面、可比公司估值水平和市场情况，协商确定了本次发行价格区间及发行价格。这样的安排可以兼顾海内外投资者的整体需求，使得双方的定价权都能得到充分的反映。

　　分析人士认为，“A＋H”发行方式有利于推动制度建设的国际接轨，淡化A股市场的中国特色，有利于A股市场定价水平的提升，工行的A＋H将具有里程碑意义，并且有望成为今后A＋H发行的范例。在工行的引导下，具备条件的大中型企业以“A＋H”模式发行或将成为一种趋势。

　　首次引入分析师大会形式

　　中国工商银行举行了包括H股承销商和A股主承销商的分析师在内的工行首次公开发行分析师大会，这也是境内A股发行首次引入分析师大会这种形式。主承销商的分析师——研究力量在股票推介发行中发挥着不可或缺的作用，主承销商强大的研究团队可以充分挖掘发行人的亮点，撰写高质量的投资价值研究报告，在询价推介的过程中与机构投资者充分沟通，协助发行人进行推介，有助于发行人的价值发现和发行成功。

(责任编辑：悲风)