10月27日，中国工商银行A股H股分别在上海、香港两地挂牌上市，在全球最大IPO等诸多光环的照耀下，这艘总市值超过1300亿美元的世界级航母正式下海启航了。搜狐财经首次用视频方式进行三地直播，节目信号将在北京搜狐公司总部、上海证券交易所、香港联交所来回切换。以下是北京演播室中，东方证券研究所所长梁宇峰先生的发言：

    网友：根据工行上市两地开盘的价格表现，你们判断一下A股和H股未来谁更有定价权？

    梁宇峰：谈不上谁更有定价权的问题，市场上都有信息优势和信息劣势，都存在。两个市场是相互参照，都在相互地吸取对方的优势和弥补劣势的过程，是相互影响的过程。到底是A股牵着H股走还是H股牵着A股走，在统计学很难印证它。总得来说，两个市场相互融合，相互互动会越来越强。这个问题是很难回答的问题，从趋势来看，两个市场相互影响是大势所趋的。

　　主持人：所以究竟谁更有话语权，要看未来的发展。在工行之前，实际上有不少的公司在A股和H股市场上市了，但是大部分公司基本上采用的是先在H股市场上市，然后在A股上市。对工商银行来讲，这种A+H模式的成功，是否意味着未来有更多的内地公司会采取这种模式？

　　梁宇峰：我觉得是这样的。A+H模最大的优势在什么地方呢？回头可以看一下中石化还有其他的上市公司，先到H股上市，回来到A股上市，看到在A股市场的发行价格远远高于当时在H股市场的发展价格。这就是HtoA里对于境内投资者最大的一点不公平之处。以中石化为例，在国内发行是4块多左右，为什么我们要把这么便宜的资产，这么便宜的价格，这么好的资产先给境外投资者，等价格挖掘完成了，回到国内，让国内投资者认购呢？当时有很多的质疑，我觉得当时也是在特定的历史时期下面，境外投资者对国内整体企业，整个国有企业的上市，对它的制度怀疑带来的折价特别低。到现在大家对中国企业的上市，对制度折价低一些，不会像以前那么高，毕竟还存在这样的问题，就是两地投资者公平性的问题。第二A+H和HtoA比较优势在于两个市场同时询价，所得出的价肯定比单单在一个市场更全面一些。这两个市场各有各的优劣势所在，两个市场相互影响，得出的价格更加合理性。

    我认为A+H是将来主流的模式。对很多企业来说，如果要走A+H模式的话，比单纯走H股更复杂一些，因为存在着很多约束，这些国内上市公司要开始着手准备。A+H的公司公司治理，管理层的专业水准和信息披露等等要比国内的上市公司要明显高出一筹，这是为什么我们推动企业海外上市非常重要的原因。我们更希望在推动企业海外上市的同时，也让国内投资者分享中国企业成长所带来的受益。我们认为A+H应该成为很重要的融资方式。

(责任编辑：王燕)