投资要点:公司以建筑门窗铝型材加工业为支柱,幕墙铝板和PS版铝基板为新的发展方向,行业整体发展前景看好。由于铝型材加工业的运输成本和地域化特点,建筑铝型材的销售半径为300-500公里,公司地处经济发展十分迅速的华东地区,区位优势明显,是该地区具有明显竞争优势的龙头企业。 我国正处于经济快速发展时期,房地产业将经历长期增长的过程,虽然宏观调控和周期波动有可能使房地产业短期降温,但是长期增长的趋势不会改变。房地产业的发展将带动铝型材产品的消费量和生产量稳定增长。公司募集资金投资幕墙铝板和PS版基板项目,是公司新的利润增长点,市场发展潜力巨大,具有很好的发展前景,预计未来可给公司分别带来3000万、4000万左右的毛利。我们预计公司06、07、08年的每股收益分别为0.30、0.56、0.63元/股。公司合理价格应在6.00元-7.20元之间,综合近来中小板新股上市情况,第一天上市价可能达到8.00元以上。
风险提示:房地产行业的周期性波动可能会给公司的铝型材产品的需求带来不确定性影响。铝价波动可能会使公司的生产成本产生波动。
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