尽管上周领涨大盘的银行、地产、石化等主流热点普遍回落，但随着短线获利回吐的压力逐步消化以及钢铁板块的强势拉升，大盘在反复探底之后还是快速回升至5日均线上方，保持了短线强势。钢铁板块之所以能成为力挽狂澜的做多主力军，主要原因就是因为三季度钢材价格回升，同时市场普遍预期新的铁矿石谈判之后铁矿石价格可能回调。

此外，国内钢铁巨头整合高潮迭起，重组潜力提高了市场的预期，最重要的是受上半年行业不景气的冲击，钢铁板块表现一直滞后于大盘，补涨要求强烈。不仅钢铁板块如此，前期大涨的航空股也是因为原油价格回落以及燃油附加费上调而爆发。由此可见，随着融资融券深化和股指期货的推出，蓝筹股的价值挖掘将不断深入，特别是目前尚处于蓄势阶段的蓝筹股，比如同样受益于行业复苏和燃油价格回落的600026中海发展(行情,论坛)。

市场垄断 联手巨头进军国际市场

中海发展(600026)：公司是我国以油运、煤运为核心业务的最大的航运公司。目前公司拥有全国第二位船舶载重吨位、全国第一的沿海货客吞吐量，占有70%的沿海原油运输与几乎一半份额的沿海煤炭运输量。公司以优良的信誉和长期的专业服务，与中石化、中石油、宝钢集团、华能集团等大客户强强联手，签定了长期包运合同，这部分收入占到营业收入的70％，这将使公司实现规模效益，规避周期性风险。公司于2006年7月20日在北京与中国石化(行情,论坛)签署了长达10年的中国进口原油长期运输协议。协议有效期内，中国石化根据中海发展拥有的自有运力提供进口原油，也就是说在中国石化进口石油运输量增长和中海发展运力发展均允许的情况下，中海发展每增加一艘VLCC（超大型油轮），中国石化相应增加合同量100至200万吨。这对急于通过规模扩张抢占市场的中海发展来说是久旱逢甘霖。与中石化合作不仅使公司的运力能充分释放，提升业绩还有助于公司进一步提高在外贸油运输市场的占有率。近期公司还与中国首钢国际贸易工程公司签订散装矿石包运合同，合同期长达15年，通过此次与首钢国际的合作，公司将打开进口铁矿石运输市场，延长产业链。

大股东实力雄厚 资产注入规模扩张

中国海运集团是中央直接管理的国有骨干企业之一，是一家跨行业，跨地区，跨所有制和跨国经营的特大型航运企业。拥有由集装箱运输，油运，货运，特种货运输，客运等五大专业船公司组成的主营船队，拥有各类船舶近440余艘，近1500万载重吨，年货运量超过2.7亿吨。在实力雄厚的大股东扶持下，公司积极通过订造新船优化运力，提高盈利能力。公司近年来总计斥资68亿元订造了31艘新船，于2005年交付之7艘共68.6万吨油轮业已全部投入使用，2006年内亦有3艘共19.2万载重 吨油轮将投入运营，规模效益进一步提升，船队结构调整将初见成效。预计06 年底公司油轮运力将达到370万吨,散货运力将达到286万吨,与目前相比分别增 长68%和19%。10月28日公司又与广州中船龙穴造船有限公司签约，订造四艘30.8万载重吨VLCC超大型油轮，总造价约4.6亿美元。公司的高速发展和巨额投资离不开大股东的扶持。在2006年半年报中公司表示将扩充公司船队，除订造新船之外，还将收购大股东的船舶。目前，公司正在与大股东中国海运集团就可能的船舶收购事宜进行磋商，由于中海发展是大股东旗下煤运和油运旗舰，预计大股东的资产注入计划不久之后会有结果。

行业景气回升 业绩环比大增

国际海运市场是中国最先开放的市场之一，国际海运价格属于市场调节价。自今年六月以来，国际干散货运价和原油价格持续上扬，近期已数次创出年内新高。由于我国冬季煤炭运量加大，沿海运输市场淡季不淡，运价有上升趋势。最重要的是，公司把握了运输船舶大型化的趋势与国内外持续增长的成品油运输需求，进一步发展VLCC船队，参与中国进口原油一程运输和国家石油战略储备建设，经营效率明显高于同行业评级水平。尽管公司前三季度业绩并未增长，主要是受上半年燃料油价格高企的影响。实际上公司业绩已出现拐点，第三季度主营业务收入同比增长20%，净利润同比增长30.4%。

机构增持 价值低估 突破在望

006年三季报显示，前九大流通A股股东合计持仓7875万股，占总流通盘的17.44%，其中，新进QFII-日兴资产管理公司下的日兴AM中国人民币A股母基金持仓1450万股为第一大流通A股股东，新进ING BANK持有 890万股，社保基金109组合增仓至750万股；股东人数较上期减少逾50%，筹码明显集中。机构的增持显然是看中了该股今年上半年表现明显滞后于大盘，业绩增长和补涨潜力使之有望走出价值回归行情。从二级市场表现来看，该股9月启动后一直在30日均线上方强势震荡，目前30日均线逐步上移对股价构成支撑，由于该股业绩优良，目前动态市盈率仅10倍，价值低估。通过一个月的反复震荡，该股浮筹得以充分清洗，后市有望紧随蓝筹股补涨的步伐向上突破。

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