见习记者 张盈 北京报道

　　10月中旬，沪深300股指合约的指令类型随着《中国金融期货交易所交易细则(征求意见稿)》的出台，浮出水面。此前讨论的市价、限价、止损和综合四大指令类型，已去其二，仅剩市价和限价两个指令。

　　对此，中国金融期货交易所(下称“中金所”)负责交易指令的人士表示：“考虑到把单子全部埋在交易所的系统上所带来的冲击和堵塞，交易所在初期只推出市价和限价两个指令。”

　　“交易指令单一将带来参与者的市场风险。”一位研究标普500和恒指多年的人士称，中金所未引入综合、止损/止盈等指令，是没有考虑到金融期货的特殊属性。

　　格林期货的一位高层透露，中金所的止损指令将通过期货经纪公司的客户端软件来实现。但“客户端软件的稳定性是跟交易所没法比的，通常软件商都有免责条款，系统问题的后果由客户自己承担。”有色金属品种职业操盘手冯珂称。

　　当沪深300指数波动剧烈，极端行情出现时，只凭限价和市价指令是来不及做出反应的，只能通过止损/止盈和综合指令来提前设定。

　　就综合指令和止损/止盈指令，前述研究人士以标普50010月23日的行情为例说明其操作。

　　10月23日，标普500开盘、收盘、最高、最低点位分别为1368.60、1377.02、1377.36和1290.92。

　　若当天在1300点开仓做多，当新单成交后，为了控制风险及利润，可以下一个综合指令单，止损、止盈位分别为1290点和1330点。若指数下跌到1290点，亏10点止损出场。

　　反之，若指数升至1320点时，持仓者仍认为行情还会继续上升，可当即取消原综合指令单，当指数到1330点时，可重新再下一张综合指令单，1320点和1360点(止损/止盈)。

　　这样就可以锁定20个点的账面盈利，同时还获得再盈40点的机会。如果行情继续上涨，持仓者可以继续撤销第二张综合指令单，再下第三张综合指令单……如此反复直到该持仓者想退场为止(在交易时间内)。

　　若当天行情在1360点开仓做空，可以下止损/止盈1370点和1330点的综合指令单，随着行情下跌，步步推移。

　　“这其实是以10点的风险来博取30点的盈利，相当于用三倍的风险溢价来覆盖投资风险。”深圳一位期货业人士认为，风险溢价倍数可以根据操盘手个人的操盘风格和风险喜好程度自由设定。

　　同时，持仓者还可以下单一的止损/止盈指令。同样以10月23日标普500为例，1300点开仓的空头如果对60点盈利满意，可以直接将止盈点设在1360。若只愿意承担20点亏损，止损点设在1340即可。

　　除了开市价/收市价指令(会在临近开盘/收盘自动转化为市价指令)，标普和恒生还可以对交易指令设定时效。可以设定当天没成交就失败，也可以指定只有下达取消指令后，该指令才被撤销。“这对机构和中长线投资者非常有用。”冯珂称。

(责任编辑：陈晓芬)