由于玉米产业链条长、产值大，因此，在国际农产品(行情,论坛)期货品种中，玉米期货市场功能发挥的深度和广度也为农产品期货之最。近期国际市场农产品期货表现抢眼，特别是玉米淡季不淡，反季节持续上涨。从市场需求来看，国内玉米深加工企业快速发展，对玉米的需求量不断扩大，使玉米价格上涨增添动力；国内养殖业的复苏使得养殖户倾向于运用精饲料，使养殖用玉米需求骤增；国际玉米价格大涨也有利于我国玉米出口。最近传言称我国可能有400万吨玉米出口，如这一传言得到证实，将带动国内玉米市场价格继续上涨。建议投资者可重点关注我国玉米种子龙头600371华冠科技(行情,论坛)。

玉米种子龙头 自主创新提升盈利能力

华冠科技（600371）：公司是我国当之无愧的玉米种子龙头，有3个育种中心，5个育种站和48个试验站，18万亩育种生产基地。玉米杂交种年生产加工能力达1亿公斤，规模是另一玉米种子培育企业登海种业(行情,论坛)的1.7倍。为提升公司的市场占有率和盈利能力，公司依托自身雄厚的研发实力，加强新产品和新技术的开发，共承担国家或省级科研试验项目37项，完成7个玉米新品种审定工作，新购买玉米品种2个，小麦品种1个，合作开发棉花品种1个。其中与无锡轻工大学合作进行了“玉米综合深加工高新技术”的研究，该项技术被有关专家誉为“中国玉米深加工技术的革命”，公司拥有国内最多的玉米深加工新技术的所有权或使用权，将应用于公司在建的年20万吨玉米综合加工项目，产成品可用于乙醇生产和饲料加工。该项目即将建成，独有先进技术和产业链延伸的规模优势有效降低成本公司的业绩将大幅增长。根据三季报显示，公司实现主营业收入48089.64万亿元，比上年同期增长83.51%；实现净利润1693.92万元，比上年同期增长84.53%，业绩保持稳定着的成长势态。

玉米供不应求 行业发展前景广阔

随着人口增长和产业结构的调整，我国玉米供应不足将成为长期趋势。我国畜牧业正以每年5％的高速度持续增长，要求玉米供给能力每年增长4％，但实际上每年增长速度只能达到2％左右。尽管这个增长速度已经远远超过水稻和小麦每年的增长速度，但仍满足不了畜牧业发展对玉米的需求增长。根据目前的趋势预测，2010年我国玉米产需缺口将达到2301万吨。根据美国农业部最新数据显示，中国玉米的期末库存消费正在接近18%这一安全警戒标准。这正是许多玉米研究专家得出未来几年中国将从玉米净出口国变为净进口国的基本依据。随着中国经济实力的增强，居民消费水平不断提高，人民对农副产品的需求，尤其是蛋油肉鱼的需求与日俱增，作为主要的饲料原料玉米的消费上升是在所难免的。 与此同时，近年来玉米深加工产品不断创新，玉米工业转化数量不断扩大, 一个以玉米加工业为主，带动下游纺织、汽车、食品、医药、材料等众多产业链的玉米经济正在蓬勃发展。目前，玉米深加工产品已经由原来的４个层次发展到５个层次，随着层次的加深，可加工的产品就越多，附加值也越高。玉米深加工产品主要包括燃料乙醇、食用酒精、玉米蛋白粉、变性淀粉、赖氨酸、谷氨酸、蛋白饲料、纤维饲料等数千个品种，玉米深加工的市场空间及发展前景更加广阔。一旦中国完成了由净出口向净进口的转变，那么玉米的国际市场价格必将大幅度抬升。因此，我们有理由相信华冠科技作为玉米良种的主要供应者，占据玉米产业链的源头，未来的发展前景将十分广阔。

“郑单958”量增价涨 业绩保持稳定增长

根据公司三季报披露，净利润增长主要源于郑单958 品种量增价涨。1-9 月份公司郑单958 销量预计超过1 亿斤，较上年同期有较大幅度的增长；在销量增长的同时，公司提高了郑单958 的销售价格，促进毛利率的提高。由于郑单958 市场需求良好，2006 年公司提高该产品的出厂价，由2005 年的单价3.2 元/斤(含返利)，上调到4.50 元/斤(含返利)，上涨幅度为40% ，销售价格上涨幅度远高于生产成本10% 的上涨幅度。2006 前三季的毛利率达31.68%，较上年同期增加1.83 个百分点。“郑单958”是河南省农业科学院于2000年培育成功的、被有关专家誉为“划时代跨世纪”的优质高产粮饲兼用型玉米杂交新品种，综合性能极为优良，抗倒、抗病性以及稳产适应性俱佳，尤其是高产、超高产性能突出，在国内外处于领先地位。公司作为郑单958 这个我国玉米种子突破技术的掌握者，在未来二年净利润仍会有较大幅度的增长。我们预测公司未来三年的每股收益分别为0.13 元、0.35 元和0.50 元。06-08 年公司的PE 分别为58 倍、22 倍和15 倍。根据2006年三季报披露，前十大流通股东中有五家基金，合计持有905万股，股东人数继续减少，筹码呈集中趋势。从二级市场来看，该股股改后强势震荡，随后横盘整理，蓄势充分，随时可能爆发，投资者可重点关注。

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