【作者：王艳伟】

    在过去三年熊市中,许多股票型基金都出现亏损,而南方避险增值基金作为一只保本基金,凭借其优化的CPPI(固定比例投资组合保险策略)投资策略,截至今年6月30日,实现了53%的收益。在股指期货渐行渐近之时,该基金又提出在新的避险周期里把股指期货作为主要投资工具之一。《第一财经日报》对其基金经理苏彦祝进行了独家专访,了解其独特的

    保本机制。

    《第一财经日报》：保本基金同样是通过CPPI实现保本,你们是如何做的？

    苏彦祝：传统的CPPI是利用一种机制确保保本,但并不管收益是如何取得的。我们对传统的CPPI进行了一些优化,主要体现在股票、债券、现金这些大类资产没有完全按照CPPI要求的仓位进行配置。我们做得更加灵活,想加些股票仓位,但前提是不放大风险。在股票的投资上,我们引入分类管理的制度,就是把股票分成几类。比如说中国石化(行情,论坛)要约收购子公司,子公司股价离收购价还有一点差价的时候,我们进去可以稳拿收益。这就是无风险收益,对保本基金来说就很重要了。扣除这部分没有风险的股票,现在我们的实际仓位大约30%。在结构性牛市中,对保本基金来说,如果选择正确的话,只要抓准机会,就可以获得好的回报。从投资思路上讲,南方避险增值类似一只绝对收益基金,就是不追求排名,只追求绝对回报。

    《第一财经日报》：南方避险增值基金在今年6月份曾明确提出,在新的避险周期里把股指期货作为主要投资工具之一。股指期货是不是将使保本基金获得超额收益？

    苏彦祝：如果证监会批准,我们希望可以利用股指期货降低风险,运用对冲原理消除和锁定系统性风险,赚取个股与市场之间的差额收益。但我们绝对不会单纯放空去赌指数。

    《第一财经日报》：你怎样看待目前的市场？

    苏彦祝：从市场来说,现在的压力肯定比上半年大,也比去年大。市场是不可能每只股票都涨的。下半年的投资应该趋于谨慎和保守。