尽管本周央行净回笼资金减半，但昨日的3个月央票招标利率仍与上周持平

　　随着本周大港股份、太阳纸业等6家新股的密集发行，机构逐渐感受到银行间市场资金面的冷意，回购利率近日来连续攀升，表现甚至比工行发行时还要明显。本周以来银行间质押式回购的加权平均利率累计上涨了11个基点，仅在昨日略微回落0.46个基点；而在央行减少回笼资金的同时，央票发行利率继续维持不动，昨日发行的3个月央票利率连续四周持平于2.5023％。

　　昨天，央行在例行的周四公开市场操作中，发行了250亿元的3月期央票，发行量较上周同期增加了50亿元。本周二央行发行的400亿元1年期央票和200亿元7天正回购，一周总回笼资金850亿元，扣除360亿元的到期资金，本周央行以公开市场操作方式净回笼了490亿元的资金，这个规模比上周的780亿元大大减轻了。

　　但是在净回笼力度减轻的同时，市场并未出现相应的下滑。昨日的3个月央票发行利率继续保持在2.5023％，这已经是该期限央票连续4周以来维持此水平；周二发行的1年期央票中标利率也连续5周保持在2.7855％位置不变，无不显示出一级市场对于资金面的预期并未因为央票发行和净回笼的减少而趋于乐观。

　　非但一级市场情况如此，在二级市场，资金面的微妙变化让人感觉更深。本周二以来，同业拆借市场利率连续攀升达25个基点，而工行发行当周仅上涨3.56个基点。本周质押式回购利率也大幅上扬，周一至周三加权平均利率上扬了11个基点，仅在昨日回落了0.46个基点，而昨日主力的7天、14天回购利率仍然分别上涨1.16和2.36个基点；而在工行发行的当周（16-20日），质押式回购的加权平均利率还较之前一周下跌4.86个基点，在其发行前一周也仅上涨了5.15个基点。从拆借和回购利率变化来看，说明此波新股发行对资金面的影响甚至强于工行发行。

　　对此，申银万国证券研究所研究员屈庆分析，根据已经了解的2只新股的中签率估算，2只股票锁定的资金有4000亿元之多，虽然目前规模不足以和两周前的超级巨无霸工商银行相比，但是考虑到本周还有另外4只股票发行，其从银行间市场分流的资金量可能将更为庞大。

　　值得特别关注的是，与全球有史以来最大一宗IPO工商银行发行时候的轰轰烈烈相比，这波新股发行来得更为突然。不少市场人士感觉，这次并未和工行发行那样提前做好充分的准备，因此在发行期到来时，对市场的冲击更加猛烈。

(责任编辑：郭玉明)