首先，从心理层面考虑4000多亿股的非流通股入市，必然给投资者预期造成严重冲击。尽管所有人都知道目前2万多亿的非流通市值并不意味着市场需要准备2万亿资金来承接，很多质地优良的上市公司必须保证国有股的绝对控股地位，很多行业也列出了持股的底线，但由于基数过大，哪怕只是几分之一都会给流通市值不过万亿的A股市场带来灾难性后果。考验股改是否成功不是现在看有多少家公司通过了投票，而是能否在非流通股开始流通后依然保持稳定。尤其考虑到最近以及可以预期的未来一段时间发新将主要集中在大盘指标股，这对资金面的压力可想而知。03、04年主板的IPO规模始终在100亿/年左右，而现在动辄上百亿的股票发行已经算不上“超级大盘股”。目前盘面还处于强势，但我们需要时刻保持清醒的头脑：“小非”绝不乐观。

大盘一路上行都快三个月了，8月8日以来从1550附近已经大涨了300多点。问题还在于这个过程没有成交量，说明主力已经开始谨慎，拉升一些品种的同时在另一部分品种上减轻仓位。现在的大盘就像拉车爬坡，力量如果均匀释放就还能维持，如果量能突然放大（如工行上市这样的外力助推不属于这种情况），比方说来个普涨，则获利盘必然异常增多，很有可能造成多空格局的失衡，进而引发大盘的突然调整。或者突然击穿短期均线造成破位，也会引发止赢盘的大量涌出。

新老划断后流通盘和非流通盘的区别已经不是那么明显，意味着每一个股票的潜在抛压加大，那么在股价定位上是否应该低于从前。对于这个问题，至少管理层给出的答案是否定的。新老划断后发行的新股，发行价格最低接近20倍市盈率，最高接近30倍市盈率，这些新股次新股定位甚至高于最近两年的发新平均水平。值得注意的是这些股票在大盘出现调整的时候居然能够维持不跌，这就给未来的走势蒙上神秘色彩：这么高的定位凭什么？后市会不会出现补跌？这个问题还是要从资金操作习惯来判断。当初长江电力(行情,论坛)上市的时候定位居然能够高于所有上市的电力品种，并且维持高价长期不跌。就是因为新增资金能够在新股上完成快速建仓。从新近上市的几个品种近期走势判断，确实有不少踏空行情的资金驻足期间，而这种横盘格局还会延续下去，直到中行完成反弹之后会因为基本面的情况差异而出现分化，一些值得抱团取暖的品种还是不会跌，而一些盈利能力不佳或成长性不强的品种最终难逃破位命运。

G中信（600030）调整空间已经不大：最近这段时间虽然大盘强势上行，但券商股表现普遍不佳。其中券商股龙头G中信一周以来的调整幅度已经超过一元（上周末收盘15.35元）。业绩看该股没什么问题，三季报达到0.317元，主营收入同比增长733%，净利润同比增长572.8%。高于同行业利润增长水平。该股近期的调整可以理解为一线指标股强势拉升，为了使大盘更为健康，二线指标股乘机调整。而一旦一线指标品种出现回落，二线指标品种必然上行以掩护主力品种的横盘。消息面看，融资融券应该是个契机。对于这类品种的回落，应该理解为机会，相信会有一次凌厉的反弹。

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