11 月3 日，人民银行决定从11 月15 日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）由于前期各项宏观指标均已明显回落，市场普遍估计央行将进入政策观察期，因而此次准备金率调整颇为意外。

分析表明，近期外汇热钱流入居高不下；且贷款的下降主要为票据融资，而对企业投资有直接推动作用的中长期贷款仍然同比多增。因此，本次央行出台流动性紧缩政策亦在情理之中，可以预防明年年初贷款出现爆炸式反弹，更有利于经济的平稳健康发展。

而从韩国的经验来看，准备金率的提升对于控制信贷增速有着良好效果。在我国采取渐进式升值的背景下，未来很长一段时间都将面临外汇流入和信贷过热的压力，因此准备金率调整也将成为央行的日常工具。

目前金融机构超储率已经降至2.5％的历史低位。此次准备金率调整预将冻结约1600 亿资金，如果央行保持与8 月份类似的公开市场操作量，则11 月的基础货币净回笼将达到800 亿，金融机构超储率会受到进一步挤压，央票利率可能重新抬头，货币利率料将全面回升。

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