本报记者 易非 深圳报道

    博时四季度投资策略报告认为,在实体投资渠道收窄的情况下,居民财富将转向股票、债券、包括房地产在内的交易性资产,并促进相关价格的持续上升。

博时基金尤其看好“价值注入”、人民币升值、税制改革等七大投资主题。

    博时认为,未来市场的投资主题将呈现多而散的局面,具体包括以下七个方面：

    新兴市场消费者的觉醒、全球产业链与资源利用的重新布局、信息技术的广泛采用、自然与环境资源的短缺等依旧是未来5年社会发展的最重要主题。在此背景下,从长期看消费股、资源股以及IT和物流等资本服务类股仍将是最重要的选择。

    价值注入。以集团整体上市、资产注入等为形式的“价值注入”将是中期市场发展的重要主题。

    人民币升值。最大的受益者包括地产、金融、航空等行业。从近期的发展来看,人民币升值步伐有明显的加快迹象,博时认为市场对此因素的反应将日益明显。其中,从最近一年的市场表现来看,由于高油价以及行业自身体制的问题,航空股在升值进程中未有明显获益,但随着油价的趋稳甚至下跌,行业结构的调整以及效率的提高,航空业可能面临业绩的转折。

    税制改革。市场最关心的所得税并轨预计将在2007年3月通过人大,经过半年的公示期后,于10月开始实施,2008年1月正式生效。通过计算各行业目前的实际税负水平以及对所得税并轨后的业绩影响模拟,博时认为金融业、零售业、消费品行业等将是此次改革的大赢家。

    奥运会。一般来说,奥运对第一产业影响不大；对第二产业中的建筑、建材、体育器材、通讯设备、汽车等行业具有明显投资拉动作用；对第三产业的影响比较全面和深刻,将促进文化、体育、旅游、会展、电信等新兴行业的发展,推动房地产业和金融保险业升温,加快餐饮、商贸流通、交通运输等传统行业的发展。随着2008奥运会的日益临近,博时建议加强对旅游、商业、地产、建筑、交通、食品饮料、及其他奥运相关业务公司的配置。

    环保、节能。目前发改委已经与三十个省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团和十四家中央企业负责人签订了节能目标责任书,降低能耗指标已经逐渐纳入到地方官员的考核体系中。这必然会大大增加今后对节能降耗产品的需求,相关上市公司将从中受益。

    大盘蓝筹股。在目前的市场结构中大盘股具有明显的估值优势,随着股指期货、融资融券等金融创新产品的推出,市场对大市值股票的关注程度将大大增强,大盘蓝筹股票的估值回归进程得以加快,大盘股折价现象将渐趋消失。