沈阳机床（000410）目前手持的数控机床订单在30-40亿，数控产品需求旺盛，而普通机床需求明显下降，普通机床市场激烈的市场竞争将加速公司产品结构升级。三季度业绩低于预期的原因分析。1、市场竞争激烈，毛利率略有下降；2、搬到新工业园后，新增加约3000万元费用，预计四季度管理费用会明显下降；3、三季度计提了3000万的研发费用。

　　世行8亿元的贷款债权已由沈阳机床转给了集团公司，集团占用上市公司资金问题也迎刃而解；三季度偿还了3.2亿工行贷款，资金来源是沈阳机床发行的短期融资券，利率是4.2%，成本较低；另外，沈阳恒信国有资产经营有限公司将持有沈机及其子公司本金为45,322万元的主债权转让给沈阳机床集团；明年沈阳机床财务费用将因此减少4000万左右。对合金投资的担保1.299亿，仍存在担保风险。合金投资的重组有望在年内解决，如果重组失败，合金投资将会在年底退市。

　　招商证券分析师刘荣认为，由于三季度季报低于预期的影响，沈阳机床股价下跌了20%，目前估值较低，考虑到对合金投资担保的风险，投资评级为推荐-A，但目前买入的风险不大。