□本报记者 袁小可

    曾备受机购投资者推崇的电气设备板块,近一个月来,其投资魅力却遭遇市场质疑：几乎于10月11日同时启动的逆市下跌之旅中,电力设备板块几大主要上市公司股票频频遭遇二级市场投资者抛售礼遇。

    逆市下跌,是在印证板块投资价值的理性回归,还是在折射行业基本面即将发生的重大变化？业内人士表示,尽管短期内行业仍面临较多不确定因素,但在国家电力投资重点转向电网建议这一背景下,行业发展空间依然看好。

    不确定因素扰动市场

    根据我国电力工业的“十一五”规划,两家电网公司“十一五”投资总额在12000亿元,平均每年2400亿元,投资需求加大为电力设备上市公司业绩的快速增长奠定了基础。然而,近期一些不确定因素却在悄然扰动市场。

    一位不愿署名的研究员告诉记者,许继电气(行情,论坛)在此次下跌行情中具有一定的领跌效应。他表示,公司7月发布公告称,拟定向增发募集资金以收购大股东换流阀业务资产,业内预计集团优质资产的注入将让公司从2007年开始迎来持续增长的黄金期。显然,资产注入预期是公司业绩实现跨越式增长的关键。然而,据了解,公司定向增发方案进程目前仍有不确定性,并已影响到了市场投资热情,短期震荡在所难免。

    国海证券研究员朱宝和提醒,尽管电力设备行业公司的业绩增长毫无疑问,但由于电网投资力度加大,输变电设备主要客户为国家电网公司、南方电网公司系统内企业,由于客户的特殊性,输变电设备企业议价能力不会很强,因此即使订单增多,价格上涨幅度可能会有限,输变电设备企业经营业绩很难像电站设备企业那样爆发性增长。此外,电网投资加大力度可能没那么快,同时周期也会较长,因此输变电设备需求不会过于集中。他预计,电网投资高峰可能在明、后年,近两年输变电设备企业订单不一定会大量增加。

    全年盈利能力仍较强

    国家电力投资重点转向电网建设的需求拉动下,被机构投资者重点关注的输变电设备板块含金量却并未因此受损。

    前三季度,31家电力设备行业上市公司共实现主营收入381.82亿元,同比增长41.37％,实现净利润26.75亿元,同比增长24.13％。银河证券研究员沈文春表示,净利润增长慢于主营收入增长,主要在于发电设备净利润增速大幅回落,由去年的同比增长102％回落到同比增长仅17.62％。其中,输变电一次设备继续快速增长,收入和净利润同比分别增长32.12％和43.02％；发电设备行业收入增速下滑,净利润增速出现更大下滑,主营收入和净利润同比分别增长51.28％和17.62％；电网投资增加对输变电二次设备的需求拉动仍然滞后,电力自动化系统和设备主营收入同比增长11.74％,净利润同比下降14.77％。

    受三季度业绩增长推动,电力设备行业全年业绩增长格局初现端倪。从已发布2006年全年业绩预告的上市公司情况来看,各公司仍将受益国家继续加大电网建设力度的影响,行业整体盈利能力仍将较强,其中,思源电气(行情,论坛)预计续盈,增长幅度小于50%,东源电器(行情,论坛)业绩预增50%至80%,特变电工(行情,论坛)业绩预增在50%以上。

    关注行业未来热点

    电源投资形成对电站设备的需求,输变电一次、二次设备的需求来自于电网投资和固定资产投资,基于对未来电网投资快速增长的预期,行业研究员大多看好电网投资对输变电设备需求的拉动作用,建议布局输变电一次、二次设备领域上市公司。

    沈文春建议关注输变电一次设备企业特变电工(行情,论坛)、平高电气(行情,论坛)和输变电二次设备企业许继电气(行情,论坛)、S南瑞(行情,论坛)。兴业证券范习辉则提示,“特高压”和“节能”题材仍是电力设备板块未来关注的热点。其中,特高压虽然短期内难以给相关上市公司带来明显收益,但是有助于其提升制造水平和业内形象,为公司的长远发展提供良好契机,建议抓住特高压工程启动的契机,重点关注特高压交流设备中变压器和开关设备的供应商特变电工(行情,论坛)和G平高电气(行情,论坛),同时关注特高压直流设备提供商许继电气(行情,论坛),而在节能市场方面,则可重点关注符合国家推进的十项重点节能工程的华光股份(行情,论坛),高压变频业务的国电南自(行情,论坛)以及节能变压器制造商置信电气(行情,论坛)。

    部分电力设备行业上市公司2006年业绩预告情况

    代码         名称   预警类型   预告净利润最大变动幅度(%)   上年同期每股收益                 预警摘要
    000723      S天宇(行情,论坛)       预增                         100              0.052            增长100％以上
    000922      S阿继(行情,论坛)       续亏                     35.2371            -0.3104   亏损6000———9000万元
    002028   思源电气(行情,论坛)       续盈                           -               0.79          变动幅度小于50%
    002058     威尔泰(行情,论坛)       略减                         -50                0.3          下降幅度小于50%
    002074   东源电器(行情,论坛)       预增                          80             0.2961             增长50%～80%
    600089   特变电工(行情,论坛)       预增                          50             0.3232              增长50%以上
    600550   天威保变(行情,论坛)       预增                          80               0.31             增长80％以上
    600847   ST渝万里(行情,论坛)     不确定                           -             -0.247           盈利尚无法确定
    600875   东方电机(行情,论坛)       预增                          50              1.173             增长50％以上

    数据来源：Wind资讯