昨日银行股的表现是疯狂的，尤其是上市后表现低迷的中国银行(行情 - 留言)，几乎是以横扫千军的气势一度逼向涨停，连护盘使者的工商银行(行情 - 留言)都涨势如虹；在这种现象背后，是对传统的颠覆，还是主力故意诱多呢？

　　自从指数创出前期新高１７５３点后，市场的多空博弈就没有停止过。一方是多方力量的结构牛市论，一方是空方力量的做顶论，这两种力量的反复博弈，正好反映在指数大涨大跌的走势上。那么，对于目前的局势，应给予怎样的理解呢？

　　多元化格局造成股指激烈震荡

　　随着Ａ股市场的不断成熟，机构投资者的规模也在迅速壮大，以ＱＦＩＩ、保险为首的机构投资者渐渐打破了以往基金一家统天下的局面，形成了多元化的新格局。

由于投资风格迥异，对投资品种的偏好也有较大的差异。从统计的数据可以看出，信奉长线价值投资理念的ＱＦＩＩ再次证明了其独到的战略眼光，在钢铁股和金融股上守得云开见月明。而基金则态度前后不一，在房地产股与金融股上进进出出。

　　由于国内部分机构投资者受管理绩效等因素的影响，往往采取较多的短视行为，随着行情波动而频繁操作，从而加剧了指数的震荡。但事实上，这些机构投资者已经不再是市场最重要的力量，因而往往改变不了指数的大趋势，这点在今年的指数走势上得到了充分的证明：在宏观经济良好态势不改的背景下，在人民币长期升值的背景下，Ａ股走出了罕见的大牛市，指数从１０００点涨到１９７６点，涨幅几乎翻倍但基本上没有出现过像样的调整。

　　也就是说，在新的资金格局下，传统的一些投资理念的确需要抛弃，这样才能更好地适应市场。

　　银行股可能遭到偷袭

　　昨日中国银行与工商银行遭到市场逼空式的拉升，手法相当凶狠，笔者认为，这应该是银行股遭到了部分机构资金的偷袭。理由有以下几方面：第一，以工商为主的银行股短期已经估值合理，若继续上涨则有投机的成份。第二，在混业经营，宏观经济快速增长，人民币长期升值等背景下，银行股具有明显的长线投资价值，因此以ＱＦＩＩ为首的资金应该不会选择兑现出局。第三，工行、中行作为稳定市场的利器，出现急升急跌本身就不太正常。

　　所以，银行股应该是被部分机会资金偷袭了，其意图就是配合其它指标股的出货行为，这点可以从指标股的分化得到证明。为了更好地理解这种局势。笔者将目前市场的主流资金简单分成三类，第一类是先知先觉的类ＱＦＩＩ资金，第二类是扎守二线绩优蓝筹的部分基金资金，第三类是见机行事的游击类机构资金，当然这类资金是区别平时所谓的短线游资的。偷袭银行的应该是第三类，它们在前期出局后反而错过指标股的初升阶段，于是便顺应市场做多指标股，以分一杯羹。而第二类资金则仍然坚守阵地，最近一批高价绩优股走强就是这个原因。

　　总的来说，在新的格局下，结构分化的情形仍然继续，但市场整体偏向稳定的可能性应该不小，不过需要注意银行股可能冲高回落对大市的影响。

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(责任编辑：张雪琴)