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兴业证券给予金宇集团“强烈推荐”评级
时间:2006年11月22日09:01 我来说两句 机构:搜狐证券   

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

􀁺 金宇集团(行情,论坛)近期股价出现较大幅度下跌,但公司基本面并没有不良变化。最近有一些关于公司的传闻和事件,(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net) 但对公司不构成大的负面影响。

􀁺 最近媒体报道,公司下属的内蒙古生物药品厂领导受审。此案就是去年11月禽流感事件的后续,并不是因为其他问题而发生的新的诉讼案件。这一案件,去年已经赔偿1000万元(年报披露,作为营业外支出),预期审理之后,有关责任人可能面临一定的刑事处罚,但公司额外增加赔偿的可能性不大。此外,有关责任人自去年起已经被羁押,药品厂领导层在今年年初已经调整到位,因此案件的审理对药品厂的经营管理不构成负面影响。

􀁺 不久前,新疆天康生物技术的IPO过会,市场可能预期动物疫苗行业竞争加剧。我们认为这一担心是过度反应。目前口蹄疫疫苗市场是中牧股份(行情,论坛)和金宇集团两强占据80%以上的份额,加上兰州研究所,三家无论是产能规模、市场销售能力,较之天康有明显优势。而且天康的募集资金主要投向是饲料业务,并不是疫苗业务。从长期看,市场竞争格局是趋于激烈,但有竞争未必是坏事,关键在于公司的产品和销售能力。

􀁺 金宇集团在动物疫苗领域有自己的优势。公司在纯化工艺方面取得突破,因此今年秋防招标中有较大优势。由于年初的春防时,公司尚未完全恢复生产和销售,招标中拿到的订单较少。预期明年春防,公司获得的份额将较今年有较大幅度的提高。

􀁺 我们认为,基本面决定长期走势。从金宇集团的基本面看,并不存在较大的风险因素。今年动物疫苗业务实现3亿元以上的销售收入,明年有望增长到4.2亿元以上。房地产业务未来的收益明确,并不存在下滑可能。羊绒业务本身的经营正常,接单生产能保持不亏损,只是过去生产的成品销售不畅,存在跌价可能。羊绒业务尽早处理,有利于公司未来减轻包袱。我们假设公司今年计提大部分的羊绒存货减值,对今年的业绩有一定影响,但明年起羊绒的负面影响很??/p>

􀁺 预估公司2006年每股收益为0.17元,2007年每股收益为0.35元以上。以公司未来动物疫苗业务的发展前景看,我们认为目前股价超跌,而公司基本面并无不良变化。维持对公司“强烈推荐”的评级。

“大家发资讯网 www.dajia888.net”整理

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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