见习记者　刘宏刚　北京报道

　　北辰表示，股价上扬是缘于市场对公司所投两个与奥运有关项目的高收益预期，有着业绩因素支撑。

　　北辰疯了！

　　11月22日，北辰实业(601588.SH；0588.HK)再创新高，最高摸至6.15元，收盘于5.81元。

上市后的近30个交易日，除5个交易日有小幅回调外，北辰实业一路飘红，较2.40元发行价，股价翻番。

　　在股价的连番上涨中，券商们愕然惊叫：A股和H股的价差太大！股价远超市场普遍预期！而一些私募游资则放言：两年翻两倍，短期目标价7元。

　　是游资凶猛还是股市正牌军们对北辰实业出现了整体性的低估？事实表明，北辰实业翻版了中国国航那种从机构低估到市场热捧的故事和走势。

　　价值支撑？

　　11月20日，北辰实业公告称，决定参与被众开发商称为地王的北京市朝阳区广渠路36号(即北京吉普车厂)住宅及配套用地地块国有土地使用权招标活动。随后，北辰股价延续前期走势，连拉两个涨停。

　　北辰实业地处北京，所开发的项目大多处于奥运场馆周边，随着奥运的临近，其升值潜力正在逐步显现，在未来的发展上，政府给地也会有一定的倾向性。兴业证券高级分析师任壮称，由于兼具了区域特性、行业特性及奥运概念，北辰实业顺理成章地成了这波地产股行情的龙头。

　　东方证券分析师王丽娟则于11月21日发表研究报告称，要对那些长期拥有垄断地产资源，以垄断资源为竞争力的资源型地产公司给予足够的关注。

　　报告称，有别于一般工厂型的房产开发企业，垄断资源型地产商盈利模式特殊：其资源的大幅增值没有兑现，隐含利润巨大，并将表现出高出租毛利；收益稳定，风险很小，但进入壁垒很高，现有企业很可能就是未来的商务地产之王。

　　王丽娟认为，北辰实业属于典型的奥运资源地产商，在北京亚奥商圈拥有47万平方米的投资租赁物业，并将于2008年后扩大到108万平方米。待增量物业正常运营后，可贡献利润规模将达4亿元。另外，公司所开发的物业多在奥运商圈或为别墅项目，垄断性和稀缺性比较显著。

　　记者为此致电北辰实业，对方表示，股价的上扬是来源于市场对公司所投两个与奥运有关项目的高收益预期，是有着业绩因素支撑的。

　　招股意向书显示，IPO所募资金36亿元将主要用于奥运媒体村和北辰大厦两个项目的建设。前者是2008年奥运会的配套建设项目，奥运结束后，将改造成商品住宅销售；北辰大厦则位于亚运村东侧，届时将为奥运会提供办公、商业、餐饮、娱乐等多方面的商业服务。

　　谁掀波澜？

　　上市之初，兴业证券预计公司的合理价位在2.73-3.08元之间，中信建投的报告称上市合理价格为2.69-3.90元，其他券商如国泰君安、华泰证券、方正证券也出具了相应评估报告。尽管具体的估值区间存在差异，但也大体围绕在3.5元附近。

　　上市之后，北辰实业股价却一骑绝尘，最高冲至6.15元，大大超出了机构们的预期。

　　比较H股的价位，A股的股价已经偏离了市场的普遍预期，股价的攀升缺乏价值支撑，目前很可能是炒作性因素在占上风。任壮表示。11月21日，北辰实业收盘于3.22港元。

　　联合证券分析师鱼晋华表示，奥运概念确实是推动股价走高的重要因素，但目前股价已经超出当初定价很多，可能是炒作所致或者存在着尚未知悉的情况。招商证券的余志勇也表达了类似的观点。

　　和券商分析师们的谨慎不同，某些在业内小有名气的私募基金却对客户持续推荐北辰实业，并且放言：评估收益目标是两年翻两倍，当前的目标价是7元。市场上更是流传着某北方大型机构与北京某私募结成同盟，共同介入北辰实业的消息。

　　某市场人士这样表达他的疑惑：北辰只有几分钱的业绩，散户没几个敢买进。该股11月9日一天就砸进6个亿，还有11月10日尾盘的逆市拉升，加上前期的建仓，究竟是谁在动用这么大笔资金建仓这只众多机构不看好的股票？

　　中国国航上市时盈利较低，当时没几个人看好国航，一度跌破发行价，三季度借油价下跌，人民币升值的利好，业绩突然大增，现在几乎所有人又看好它了。上述市场人士反问，在国航上赚暴利的是谁？在重复着中国国航故事和走势的北辰实业上，赚钱的又是谁？

　　从北辰实业第三季度十大流通股股东名单看，除了社保基金503组合和太平洋保险外，没有其他基金公司进入十大流通股股东位置。其中惹人注目的是，中航鑫港担保有限公司和富邦资产管理有限公司分居二三位置，分别持有13564.4万股和8500万股，各占流通股本的18.09%和11.33%。