持续营销、私募化、并购重组成主要思路

    11月25日,在监管层要求下,21家基金公司上报了各自的小基金处理预案,谁也不愿意做中国第一家清盘的基金。

21家基金公司在预案中都提到了持续营销的重要性,以及和托管行如何进一步展开合作；还有的基金公司提出要用创新的方式解决难题,诸如高分红降低净值、产品转型等；一些规模较大的基金甚至以要挟更换托管行的方式来争取利益。

    基金上报解决思路

    有关信息显示,本次申报的背后,意味着管理层正试图建立小基金的退出机制。根据记者的了解,与上市公司借壳上市远远多于退市相类似,小基金突破转型的可能性远大于清盘。

    “25日,根据管理层的要求,我们已经上报了有关方案”,一位基金公司的有关负责人表示。据有关人士透露,基金公司对管理层这次的通知相当重视,大多召集了公司市场部、投资部等方面负责人深入讨论,因为如果对老基金产品的份额大幅萎缩没有明确的解决办法,将影响基金公司在以后新产品申报中的进程。

    与此有关的背景是,管理层对一些基金产品份额持续低于警戒线公司的顾虑,尽管今年大盘出现少有的牛市,超过百亿的基金也不断出现,但一些基金仍然持续萎缩。根据Wind资讯对基金三季报的数据统计,基金规模低于2亿份的基金为34只,占所有开放式基金的14％左右,低于5000万份的基金有5只,其中规模最小的基金仅仅剩下3937万份。而根据《证券投资基金运作管理办法》规定,开放式基金的基金合同生效后,基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的,基金管理人应当及时报告中国证监会。连续20个工作日出现上述情形的,基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。

    持续营销难题

    在交给管理层的处理预案中,基金大多提到了持续营销。

    一家基金公司的有关负责人对记者表示,在向管理层提交的解决思路中,主要是加

    强与托管行的合作,推动托管行做持续营销,在全国一些重点地区,公司将联合托管行进行“申购费六折”的优惠活动,同时围绕持续营销进行渠道精耕细作、品牌塑造、产品线完善、客户服务创新等诸多工作。

    而另一家拥有“业内最迷你基金之一”的基金公司相关人士对记者表示,从近期开始,一直到下个月,公司将联合托管银行,对这只特定小基金举办促销活动,活动期间对本基金的销售费率实行优惠。

    一位基金公司人士表示,无论是基金公司,还是托管行,谁都不愿意在自己手下出现第一只清盘的基金,这对于品牌的打击太大,因此托管行还是有积极性的。另据了解,还有一些实力较强的基金公司对托管行发难,要求托管行必须高度重视小基金的持续营销推动工作,不然就更换托管行。

    不过客观来说,持续营销到底效果如何,还有待观察,例如部分基金持续营销和优惠已经做了不短时间,基金份额萎缩如故。一位基金公司高管对记者抱怨说,托管行在下销售指令时,有的甚至明令不用推荐已发行的老基金,全力推新基金,这给持续营销带来了很大的难题。

    而对于一些业内实力不强的基金公司来说,持续营销压力更大,“一些研究顾问在给机构或个人提供理财咨询服务时,像我们这样小规模的基金都被排除在外。”一位基金经理抱怨说。

    私募化生存？

    而在部分基金给管理层上交的思路中,一些创新形式也纷纷被提出。

    例如某债券基金提出,可以往偏债型的混合基金方向转型,以此获得投资者更多的认可,摆脱困境；在此前,景顺长城基金旗下的债券基金曾经转型为货币市场基金,从而解决了这一问题。

    而一家股票基金的基金经理对记者表示,该基金拟采用大比例分红,降低基金净值的方式来争取持续申购,该基金经理告诉记者,今年该基金已经分红了4毛多,份额从7000万增长到1个亿,还是有效果的。大比例分红降低净值可以避免中国投资者的恐高心理,从而赢得更大的申购。富国天益基金今年的分拆实际上也是一种降低基金净值的有效方式,在采取创新方式后,该基金规模从2005年6月底的1.657亿份增加到今年9月底的38.857亿份,增长幅度达到了22倍多。

    至于基金净值规模持续低于5000万带来的清盘压力,一位基金公司人士对记者表示,根据规定即使基金达到了限制条件,也没必要强制清盘,基金管理人要做的是向中国证监会说明原因和报送解决方案,解决方案现在看来还是以持续销售和产品转型为主。

    一位基金经理对记者表示,基金份额过小影响了自己运作的业绩,但尽管如此,该基金今年还是实现了近90％的收益,作为基金经理来说,面对自己管理的基金出现份额压力,要做到两点：一是基金经理的决心,如果成天担心基金清盘就没法做投资了,必须对自己和公司有信心；第二是要注意培养核心客户,要让保险、信托等机构和一些散户相信你,多培养几个核心客户基金份额维持在一个亿问题不大,也就不会产生清盘风险。

    基金份额不大、以核心机构为主,这种方式与私募基金无异,该基金经理认为,这样做公募基金也不错,小规模基金的业绩并不比大规模基金差,作为基金经理,他要保证的核心只能是基金业绩,做到投资业绩稳定、波动性小。