一中证券：建议吸纳伟易达及华润创业 伟易达（０３０３）：集团截至９月或止半年纯利升４２﹒１％至５﹒１３亿港元，为庆祝３０周年决定派发特别股息，加上财务状况稳健，手头现金有９﹒９亿港元；期内总收入增加２７﹒１％，虽然毛利率受原材料价格及人民币升值等影响，加上销售增长受美国经济有所放缓，但电讯及外判制造业务带来增长；消息可对未来营业额有正面支持。

技术上：建议＄４８﹒５０吸纳，上望＄５２，破＄４７﹒５０则止蚀。（建议时股价：＄４９﹒００） 华润创业（０２９１）：集团首３季纯利１８﹒９５亿港元，较去年同期上升１﹒５％，撇除特殊收入第３季升幅达１６％，其中超市业务纯利１４００万元，饮品则首９个月上升３５﹒８％营业额，啤酒销量达４３５万吨，按年上升３２％，其中以雪花啤销量增长９１％；加上国内消费品业务强劲增长，令集团股价有正面支持，可中期持有。技术上：建议＄２０﹒４０吸纳，上望＄２２，破＄１９﹒３８则止蚀。（建议时股价：＄２０﹒７５） 辉立证券研究部：建议吸纳港交所及中化香港 港交所（０３８８）：于上周公布０６年第３季业绩，第３季纯利按年上升４５％，但按季则下降１０％至５﹒６６亿元，主要由于之前较慢的港股成交。尽管如此，港交所首３季纯利亦大升７４％至１６﹒７４亿港元。每股首３季的每股盈利为１﹒５７元，上升７３％。于第３季业绩按预期理想，我们重申我们的「买入」评级。 港交所现在估值为２９﹒７倍０６年预测市盈率，较其他股票交易所的平均３１倍预测市盈率有轻微折让。我们认为这折让是不合理，因为港交所是香港唯一的现货及期货交易市场，另外香港股票市场凭其优势可继续担当为内庞大企业进行上市集资的一个主要市场，因此港股的总市值及成交额应有高于平均的增长，因此应较其他交易所出现溢价。 根据我们所用的三阶段股息折现估值方法（３－ｓｔａｇｅ ＤＤＭ），我们估计港交所的合理价为＄７４﹒４３，相等３２﹒４倍０６年市盈率。（周五建议时股价：＄６９﹒９５） 中化香港（０２９７）：母公司是中国大型国有企业之一，主要在全球范围内从事炼油、化工及化肥业务。中化化肥自身主要在中国经营化肥的采购、生产及销售，是中国最大的化肥进口及分销商。 中国对钾肥的需求保证了中化化肥的业务发展，钾肥是一种不可再生资源。在２０１０年国内钾肥供需的缺口预计仍将超过３００万吨。作为中国最大钾肥进口商，中化化肥拥有钾肥海运及有效分销渠道方面的绝对优势。０６年上半年，来自钾肥的分销收入就占了总营业额的３８﹒７６％。尽管这个比例受与白俄罗斯钾肥公司进行长期价格谈判影响而低于０５年水平，我们相信钾肥在中化化肥未来的业务当中仍占主导地位。 ０６年上半年，中化化肥营业额达１０３亿元港币，按年上升７﹒０８％。毛利率及净利率亦按年略有上升。显然，中化化肥在近几年保持了稳定的经营的状态，平均净利率为４﹒４％。在考虑了未来化肥进口关税降低的因素后，我们预期０６年全年净利润为１０亿元，０７年净利润为１４亿元。中化香港当前市盈率为２０﹒７倍，我们的预测市盈率为１９﹒５倍，０６年每股收益为＄０﹒１７，我们得到的目标价为＄３﹒５０。（周五建议时股价：＄３﹒１０）

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