天相投顾：华发股份 华发股份是珠海地产龙头企业，虽然珠海城市规模偏小，但正面临着交通环境的重大改善，港珠澳大桥的建设，以及广珠轻轨、江珠高速和粤西沿海高速的陆续开工与建成，也将极大提升珠海整个城市的资源价值，进一步提升珠海房地产市场的潜力。

公司是少有的资产结构十分清晰的地产公司，目前全部房产项目均为100%股权。

　　公司在珠海、中山市拥有充足的土地储备，目前，公司拥有可开发土地储备面积137.9万平米，建筑面积约243.6万平米，为未来几年的产品供应奠定了坚实的基础。近年来，公司在珠海区域市场占有率在14%左右，处于绝对领先地位。公司未来两年利润的主要来源为华发新城三、四期，华发新城三期销售均价达到6100元/平米，年底该批的6万多平米房源可以提前交房结算。因此，从06年末开始，公司项目开始进入结算回收期，07年将成为公司业绩增长的高峰期。

　　分析师杨兴风预计，公司06-08年EPS为0.57元、0.86元和0.93元，采用绝对估值法（RNAV）与相对估值法进行估算，公司合理的价位为12.37元-15.77元，考虑到公司区域市场的垄断地位、绩优小盘的市场形象以及未来发展的良好预期，估计股价应以上述估值区间的上限定价。当前股价尚未反映合理价值，因此给予公司“增持”评级。

　　申银万国：武钢股份 高端产品优势开始显现

　　武钢股份三季度产品10%左右价格上调导致毛利率明显上升，年度累计毛利率呈逐季上升趋势。07年随着新生产线逐步顺产，生产设备运行情况将有较大改善，产量放大后规模效应将降低单位产品固定成本的分摊，扭转06年的低迷，07年冷轧产品毛利率出现大幅上升。万能轧机、、三热轧、CSP生产线、轧板厂的投产将使钢材总量将从06、07年的1000万吨上升到08年的1312万吨，同比增加30%。并且随着二冷轧、二硅钢进一步顺行，公司深加工产品的比重将继续提高。2010年公司产量则超过1500万吨。

　　预期未来两年钢铁行业产需从过剩回复到平衡，未来铁矿石价格有下降趋势。即使07年铁矿石上涨10%，也只影响其毛利率2.5%左右。公司致力成为国内高端钢铁产品的生产基地。“双高”产品比例逐月提升，2006年上半年“双高”比累计为74.80%。公司将继续保持硅钢特别是取向硅钢国内市场的垄断地位。

　　分析师朱立斌认为，公司拥有国内垄断的取向硅钢的生产能力，至少给予行业内的平均的估值，06年9倍、07年8倍的市盈率较为合理，维持“买入”评级。

　　渤海证券：浙大网新 转型中进入快速发展轨道

　　浙大网新依靠销售网络进行IT设备的分销业务，由于该业务效益水平不高，公司经营的重点又在机电总包和软件外包领域，因此该业务从04年开始进入平稳发展状态，预计该业务收入未来3年内基本会保持在现有水平，毛利率水平有所上升。

　　05年公司在国内烟气脱硫领域排名第三位。公司现有合同总额约40个亿，预计今年会实现12-14个亿的项目收入，烟气脱硫业务已经进入发展轨道。预计其余在建合同会在未来两年内得到确认，从而使07、08年机电总包业务持续增长。在道富银行、日立SAS、富士电机等战略合作伙伴的帮助下，预计软件外包业务07、08年分别实现3000万和5000万美元的收入，增长率超过行业平均水平。众多移动增值业务仍在培育中，计划出售业务发展良好的公司。同时，如果股权激励得到通过，公司的激励约束机制将会更加健全。

　　分析师崔健预计，公司06、07年分别实现每股收益0.16和0.23元，业务在转型中进入快速发展的轨道。综合考虑公司网络终端设备代理、软件开发与服务、脱硫环保业务在07年收入的比例状况，公司07年的合理市盈率水平因该为22.99-23.42倍之间，合理的价值应该在5.29-5.39元之间，给予“推荐”的投资评级

(责任编辑：吴飞)