不会脱离目前相关法律法规制约 可进可出将成为中小板亮点

　　深圳证券交易所准备在下个月迎来中小板100家上市企业。同时，业内人士称，在高速扩容的同时，中小板的退出机制也会出台。

　　快速发展带来质量隐忧

　　从目前的中小板的扩容节奏分析，在未来3至

　　5年的时间内，中小板有望达到1000家，因此未来一段时间将是中小板快速扩容的黄金时期。

而且，从发审委的相关数据以及各券商保荐机构保存的待上市的企业资源情况来看，中小板如此快速扩容的确有着极大的现实基础。但是，不可否认的是，中小板的快速扩容往往也会带来极大的冲击，比如说上市公司质量可能会因为快速发展的数量而有所下降，事实上，近期一系列的信息显示，快速扩容的质量问题已经引起了市场的注意，同洲电子的业绩滑坡以及中小板块上市公司的小非们的迅速减持等因素使得市场的担心有望成为现实。所以，市场参与各方对中小板能否一直保持优质快速成长存在担忧。

　　有进有出确保质量

　　因此，深交所日前就已经要求中小板块上市公司公布退市的相关程序等信息，为中小板推出退出机制打下基础。也就是说，虽然中小板块成立才两年多，根据上市公司的上市准则来看，三年持续亏损就要暂停上市，再度亏损就要退市。深交所其实已经未雨绸缪，希望能够对中小板块上市公司敲响警钟，即上市并不是终身制。而且，业内人士所称的中小板的退出机制可能较深交所要求上市公司披露退市的相关程序问题将更加明确，即直接公布符合什么样的程序就得退市，这也成为业内人士关心的话题，即未来究竟会出台什么样的退市制度。对此，笔者认为，这其实并不可能过分脱离目前主板的退市制度，《证券法》《公司法》以及沪深两市交易所的《上市准则》其实已经对上市公司的退市机制作出了较为详尽的规定。

　　一般来说，无论是主板还是中小板，都是公开发行的股票，均得遵守相关法律法规，即便再严厉的退市制度，也不能脱离相关法律法规，就如同前期有业内人士预测如果不能按时股改，将退市，但事实上，显然是不现实的，而现实也说明了这种预测纯属推测。因此，对于未来的中小板块退市机制的制定，可能依然是从两个要素考量，一是业绩持续亏损三年，在规定的时间内未能扭转亏损局面而造成退市，这也是深交所在制定中小板块退市规则时必须遵守的准则，不可能与主板出现不一样的退市准则。二是违法违规的退市准则，《证券法》的相关规定的界限较宽，这可能也是深交所能够发挥“严厉”退市制度空间的地方，比如说诚信、被交易所持续点名批评等等。

　　确保中小板块旺盛的生命力

　　也就是说，未来中小板块的退市制度较主板来说，可能会在相关诚信制度以及法律法规方面有着较为严厉的制裁措施，而这往往是现代企业能够延续生命力的动力之所在，因为现代企业制度就是建立在法律诚信基础之上的，所以，如果中小板的退市机制在这一方面强于主板，那么，这也就是中小板管理机制优于主板之所在，也是中小板的未来发展的支点之所在。因此可以预期，未来中小板有可能成为A股市场的亮点，当然，这亮点也体现在中小板的可进可出的制度上，也体现在中小板块旺盛生命力所带来的业绩高速增长的预期上，在此，我们建议投资者在目前点位背景下，仍可密切关注中小板的投资机会。江苏天鼎 秦洪

(责任编辑：张雪琴)