天相投资牟善同预计，南山铝业（600219）2006年EPS为0.25元左右，2007年（考虑增发后摊薄）EPS为1元左右，盈利的大幅增长主要是由于增发收购资产的注入及新建生产线的投产带来的；2008年盈利继续增长。

初步以12倍动态市盈率进行估值，2007年目标价为12元。调高投资评级为“买入”。

　　多个在建及新建项目进展顺利。1、目前一期40万吨氧化铝已经建成投产，二期30万吨在建；2、最大产能可达75万吨的热轧生产线已经完成设备调试；3、最大产能25万吨的冷轧生产线预计12月可以进入带负荷试生产，顺利的话年内可望达产；4、4万吨产能的箔轧生产线自2005年10月投产以来，生产基本顺利。

　　虽然未来铝加工业竞争将加剧，但是公司可能反而利用激烈的竞争做大做强。牟善同指出，公司具有几个竞争优势：一是先发优势。多个在建产能预计投产时间皆晚于公司较长时间，公司可利用这段时间占领市场、创造品牌；二是一体化优势。上下游高度一体化使得大部分生产线原料产品有保证，总成本下降；三是民营企业灵活的机制可望在未来的市场竞争中起到一定的作用。