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有色金属:价格全面上涨 龙头股评级
时间:2006年11月29日11:23 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

  价格大幅上涨、锌镍再创新高:本周LME六种基本金属指数大涨6.76%,今年表现最好的锌、镍本周分别上涨13.43%和12.40%,继续领涨并创出新高。其他金属均有良好表现,涨幅最小的锡亦上涨4.12%。
值得注意的是,锌、镍库存本周再度下跌4.37%和11.01%,显示其上涨受到基本面的支持。汇率方面,美元兑欧元和日元下跌2.44%和1.91%。随着原油价格的企稳,对美国通胀的预期有所增加,这必然会影响美元的走势。长期而言,由于民主党代表工会的利益,较共和党更加重视工人待遇的改善和贸易赤字的缩减,民主党在中期选举中获得参众两院的控制权将减缓美国的经济增长,对美元形成压力。市场看跌美元一方面对以美元记价的有色金属价格构成利好,另一方面也促使部分美元储备调整为黄金等其他储备形式,对黄金价格构成利好。本周虽然有传言黄金第三大持有机构IMF拟出售部分黄金,但金价仍上涨2.95%。

  10月份全球铝库存继续下降:根据国际铝业协会的最新数据(InternationalAluminiumInstitute),全球铝库存(不包括中国、韩国和独联体国家)10月份库存进一步由9月份的289万吨下降至287万吨。10月份的库存数据与去年同期相比下降了10.9%。今年以来,全球铝消费保持较快增长,国际研究机构普遍认为当年全球原铝市场将存在着20万吨以上的供需缺口,而且2007年至多也是回到供需平衡。同时,较低的价格也开始吸引着对部分铜和锌产品的替代。目前,铝现货升水仍保持较高水平。我们仍然看好国内电解铝行业未来两年的行业前景和盈利增长。

  Freeport-McMoRan报价259亿美金收购PhelpsDodge:12月19日,Freeport-McMoRan正式以259亿美金报价收购PhelpsDodge公司,如果顺利的话,整个收购将在2007年一季度末完成。收购完成后,Freeport-McMoRan预期2006年将取得79亿美金的EBITDA和65亿美金的现金流,取代BHP成为全球最大的上市铜生产商。另外,世界第七大铜生产商GrupoMexico也对收购PhelpsDodge有兴趣。由于有色金属价格的持续上涨,各生产商的现金流充沛,兼并重组不断出现,2006年已完成的并购金额达到1137亿美元。

  为保持在业内的竞争力,预计有更多的矿山企业将进行并购活动,而这将进一步促进矿山企业的产业集中度,提高对冶炼商的议价能力,使得有色金属行业的利润进一步向上游集中。

  中国铜进口数量同比下降22.4%:海关公布的数据显示,我国前10个月进口未锻造的铜及铜材为168万吨,同比下降22.4%;进口废铜392万吨,同比下降1.9%。同时,中国前十个月的精炼铜产量为241.4万吨,同比增长20%。可以发现,中国国内迅速增加的铜供给替代了部分进口,从而减少了从他国进口铜的数量,这导致国外铜供求状况趋于恶化。今年前5个月,铜冶炼行业投资同比增长78%,新开工项目同比增长50%以上,预计到2007年底将形成370万吨的新增产能。

  考虑到国内铜供给的增长具有可持续性,我们预计国内产铜替代进口的趋势仍将继续。同时,美国10月份的建筑新开工住宅环比减少15%,同比减少27%,达到六年多来的低点,这增大了投资者对建筑用铜减少的忧虑。不仅如此,美国正在放缓的工业增长也将减少汽车、电子行业对铜的需求,从而对国际铜价形成压力。另外,从库存方面考察,LME铜库存本月增加了23.81%,较年初增加80.38%;COMEX铜库存本月增加24.08%,较年初增加323.25%。

  国内氧化铝生产企业经营环境继续恶化:随着国内新增产能的释放,氧化铝价格进一步下跌,宏观调控也更加严格——导致氧化铝企业的经营环境继续恶化。MB现货氧化铝报价于本月由265美元/吨跌15%至225美元/吨,这一价格较2季度末的540美元/吨下跌了58.33%。目前,中铝现货氧化铝报价为2,400元/吨。而据我们了解,非中铝氧化铝报价为2,350元/吨,实际成交价约为2,250元/吨,已经接近其生产成本。另外,山东信发华宇新建的年产120万吨的氧化铝厂由于未经发改委审批而叫停,表明国家对氧化铝行业调控的决心正在加大。

(责任编辑:吴飞)


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