华电国际(600027)装机容量快速增长:公司06-08年控股装机容量年均增速达到26%,权益装机容量年均增速达到30%,在大型电力公司中数一数二,其中06和07年增长速度惊人,分别达到37%和48%。 如果考虑机组投产的时间因素,则2007和2008年控股装机容量增速分别为50%和30%左右。
目前已运行和在建机组主要集中在山东、四川、安徽、宁夏和河南省,其中绝大部分集中在山东省。从5个省区的供需变化情况来看,山东和宁夏的利用小时下滑较少,但安徽、四川、河南下滑较多。预计公司机组06-08年利用小时平均下降6.0%、6.3%和0.8%。从前三季度来看,公司的煤价基本保持稳定,预计07年综合煤价与同比下跌1.1%,08年同比下降0.9%。
光大证券分析师张龙认为由于毛利率和净利率的相对稳定,以及发电量快速增长导致公司业绩在07年开始呈现快速增长。预计07年每股收益为0.26元,08年可达到0.34元,增长率分别达到39%和32%,在大型电力公司中位居前列。给予公司合理目标价位3.5-4元,评级“最优-2”。(曾山)
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