晋西车轴(行情,论坛)将可能通过增加外销订单和上调出口价格消除此次调价影响

    宝钢股份(行情,论坛)(600019)日前出台了2007年一季度产品销售价格,其中轴坯LZ50钢上调150元/吨。

晋西车轴(行情,论坛)(600495)LZ50钢成本约占公司主营业务成本的75％,而其轴坯钢有接近20％都是由宝钢供应的,因此,宝钢股份(行情,论坛)此次调价对晋西车轴(行情,论坛)的生产成本带来一定的影响。兴业证券研究员龙华认为,此举将使得晋西车轴(行情,论坛)在钢材采购方面多付出约210万元的成本,毛利率将下降0.44％。

    钢价变化对成本有一定影响

    晋西车轴(行情,论坛)是目前国内最大的车轴生产企业,国内市场占有率约为33%,公司2005年车轴精锻年产能为9万根。2006年上半年,晋西车轴(行情,论坛)在车轴产品上实现主营业务收入18275.86万元,主营业务利润13755.72万元,主营业务利润率为24.73％,比上年同期增长5.92个百分点。由于原材料价格维持在相对低位,且毛利相对较高的出口车轴占比增加,车轴毛利得以提升。

    渤海证券研究员高晓春认为,晋西车轴(行情,论坛)新增精加工产能4万根,明年年初可以投产,届时公司总产能超过12万根/年。

    轴坯LZ50钢为特殊品种钢,晋西车轴(行情,论坛)轴坯钢有接近20％由宝钢供应,剩余的80％由太钢不锈(行情,论坛)(000825)供应。由于LZ50钢成本约占晋西车轴(行情,论坛)主营业务成本的75％,钢价变化对公司成本有一定的影响。兴业证券研究员龙华根据晋西车轴(行情,论坛)每根车轴平均用钢500-600公斤,2007年公司生产销售车轴12.3万根测算,宝钢此次涨价将使得晋西车轴(行情,论坛)在钢材采购方面将多付出约210万元的成本,毛利率下降0.44%,将减少当年净利润约180万元。“公司正在商谈2007年外销车轴的合同,形势比较看好,公司将有可能通过外销订单的增长和出口价格的上调基本消除宝钢调高钢价的负面影响。”龙华表示。

    在宝钢提价的同时,太钢目前还按兵不动。由于LZ50钢给太钢带来了相对稳定的利润,太钢较为看重该品种钢的市场份额,对该钢价格的调整较为慎重,历史上太钢是宝钢该产品的价格跟随者。“考虑到宝钢已两次上调轴坯钢的价格,太钢也有可能随后小幅上调钢价,调价幅度应该会低于宝钢。”龙华表示。

    产品需求增量后年体现

    “十一五”期间,我国铁路建设总投资达1.25万亿元,年均投资是“十五”期间的数倍。铁路建设投资高速增长将使运营线路增加,从而带动铁路车辆和车轴需求增加。有研究资料表明,未来几年,国内车轴市场需求符合增长率将超越40%。整个“十一五”期间,国内车轴市场需求将达到237万根,而“十五”期间国内车轴需求累计不足百万根。其中2006年国内车轴需求约为20万根,从2007年－2010年的4年间,国内车轴市场需求合计将达到217万根,折合每年约54万根,复合增长率将超越40%。

    高晓春认为,作为国内规模最大的车轴生产企业,铁路建设投资高速增长给晋西车轴(行情,论坛)带来的影响目前还没有体现,预计需求大增将在2008年。这一观点得到了中投证券研究员唐智强的认同。唐智强认为,目前国内车轴订单仍然以铁道部招标为主,由于铁路建设初期将以道路等基础建设为主,车辆及车辆零配件的需求增长会相对滞后一些。“对车轴的需求增长将在2008年开始显现。”唐智强表示。

    晋西车轴(行情,论坛)昨日收盘价16.09元,涨4.21%。