基金要摆脱业绩排名至上论

    海富通基金公司总经理 田仁灿

    “业绩排名并不是评价基金最重要的指标。

”中国人寿资产管理公司基金投资部总经理张驰在基金国际论坛上表示。在本届基金国际论坛的基金公司治理专场中,与会嘉宾从基金公司治理结构、风险控制、评价体系等多方面热门话题论述自己的观点,会议由海富通基金公司总经理田仁灿主持。

    持有人利益保护一票否决

    中国人寿资产管理公司基金投资部总经理张驰表示,作为国内基金业最大的买方机构,中国人寿从2004年就系统地对基金公司开展了评估工作,对基金公司和对基金分成两个评估层次。对基金公司的评估实行持有人利益保护实行一票否决制,并且这个项目可以打成负分,有效地回避基金公司的治理风险。在中国人寿对单个基金的评估体系中,定性指标占到了70%,定量指标仅占30%,基金业绩排名并不是最重要的指标。

    关于基金公司和持有人之间的关系,张弛还对基金公司提出了几点建议,一是建立基金申诉机制,给基金持有人和基金公司一个交流的平台；二是公平地对待各类基金持有人；三是提高基金信息披露的频率,国外一些共同基金一月披露一次；四是通过加强基金管理人员的职业教育,提高他们的职业素质。

    基金公司如何治理

    博时基金管理公司总经理肖风认为,基金公司的两大特点决定了它的治理结构也不同于其他商业企业。一是基金公司管理的资产是委托人的资产,而不是股东的资产,扮演着受托人的角色,因此,从管理风险控制上来说,基金公司要为基金持有人负责,而不是为控股股东负责。

    二是基金公司是以人为资产,管理中最大的困难是对人的管理,基金公司只有吸引了人才,有更高的投资管理能力,才能更好地为基金持有人服务。业界需要从这两个方面出发来探讨基金公司的管理和治理结构问题。

    申万巴黎基金公司督察长来肖贤则专门针对基金风险控制发表了自己的看法,他认为,基金公司风险控制是为了实现基金公司的长久目标,必须要把握风险和收益之间的平衡,不能只看其中的一个问题。管理风险首先要严格控制在合规的范围内；其次是要应对市场系统性风险,尽可能的采取数量分析的量化管理。但控制风险不是仅靠什么指标或者什么模型的问题,模型的运用不是静止的,而是根据模型进行一个动态的管理。

    公司治理五大挑战

    作为世界三大评级机构之一的惠誉评级已经对我国基金公司治理结构开展了评级。该公司董事总经理李运建表示,公司治理非常重要,中国公司治理面临五大挑战,其中某些挑战只能通过政府对所有权结构和资本市场的改革才能解决。

    李运建认为,首先是国有性质的影响。虽然政府通过市场改革措施解决这一问题,但是这仍是一个关键问题。其次是对公司投资者的透明度。迅速发展的中国经济与股票的表现有不匹配反映了企业的国有性质对股市的技术影响和投资者对公司治理现状的怀疑态度。再次是大规模关联交易。这种现象常出现在国家控股的企业之中,这些关联方交易降低了外界对企业以价值为导向自主决策能力的信心。 第四是短期投资重心问题。中国公司目前盛行“投机文化”,这种文化助长了在追求短期利益时的波动性。最后中国市场还是不发达的信用市场,债券发行的审批过程较长及不市场化(如要求银行提供担保)和缺乏国际信用评级机构为国内企业评级的现状制约了企业债券市场的发展。