高盛近期一份关于A股的报告认为，在经济强劲扩张的形势下，中国A股市场可能进入一个迅速增长期。

　　高盛预期，到2010年，A股总市值将由目前的6000亿美元（占2005年GDP的26%）增长两倍至2万亿美元左右（占2010年GDP的45%）。而支持股市大幅增长的原因主要包括GDP强劲增长，海外上市的蓝筹公司回归境内市场；国有企业的进一步民营化；民营和外资公司的股份化以及企业盈利增长等等。

　　高盛昨日发表的一份关于中国宏观经济的报告预期，中国2006年GDP的增长将达到10.5%，2007年会保持在9.8%左右，而2008年会再回到10%。

　　在由2001年的历史高点回落45%以后，A股市场从2005 年年中以来反弹了60%以上。高盛认为，市场过去16个月的强劲表现应归因于监管体系和市场的微观结构改善、非流通股股东的股改补偿以及公司/市场基本面的积极变化。这些有利的结构性变化将使A股市场机制与国际惯例越来越趋同，境内市场由此开始进入一个新的时代。

　　高盛称，目前投资A股市场的优势主要包括以下几点：一是可提供市场配置多元化。A股市场的回报率与全球主要市场的关联度较低，至少在未来几年内有助于降低投资组合的波动性；而是可提供行业配置多元化：A股市场为着眼于海外市场的投资者提供了新的投资领域；三是将可能获得超额收益的机会：目前70%以上的A股没有被广泛研究，由于内地券商正处于发展阶段，大多数上市公司，尤其是小盘股，并不在分析师的广泛研究之内。与其它发达市场相比，投资者可能更有机会发现能跑赢大市的股票。

　　另外，在股改基本完成，消除了市场主要的不确定性之后，高盛认为，管理层开始强制采用国际通行的财务报表准则，积极发展股权激励计划、对企业欺诈行为实施更严厉的处罚、修改破产法；以及加大包括融资融券、卖空和更合理的IPO程序等市场机制的革新和金融产品的多样化的努力下，这些积极的结构性变化将极大改善A市场的基本面。

　　高盛报告表示，目前A股股价推动力已经回归于基本面，当前A 股15倍的预期市盈率较为合理，该水平与海外上市的内地企业大体一致。除非发生任何意外事件，否则今后的市场表现将越来越取决于盈利增长状况，而不是估值倍数的膨胀。高盛估计，未来几年市场盈利年均增幅将在十位数中端附近。

(责任编辑：悲风)