在离2245高点越来越近的时刻，大盘开始大幅震荡也是合情合理。虽说牛市不要轻易言顶，但还是要提醒大家，在指数震荡加剧的时刻一定要多几分警惕，不要再去追高，稳健要比激进安全得多。

　　近日中原证券提出，以全球视野观察，A股市场的估值吸引力仍然存在。

　　中国流动性过剩局面延续，成为看好市场的基础。中国外汇储备持续增加，将继续迫使央行增加基础货币投放，并由此增加中国货币供应量。自2005年下半年以来，我国银行间市场加权平均拆借利率水平持续处于历史低位，而自2006年1月至10月，中国货币供应量M2与M1增速之间的“剪刀差”由8.6%持续缩小至0.8%，显示国内流动性过剩局面呈进一步加剧态势。

　　中原证券认为，广义货币供应量M2增速远快于GDP增速利好A股市场走势。2002年至2004年M2增速远高于GDP增速，期间国内房地产价格普遍大涨，物价也一度快速上扬；而2005年3季度至今，M2增速与GDP增速之差再度偏离正常水平，在当前物价与房地产价格涨幅都比较有限的情况下，多余的货币供应量很可能进一步流入A股市场。

　　而全球资本过剩诱发的新一轮资本市场大牛市也会对A股市场形成外部支持。美国持续贸易赤字、欧元与日元崛起等因素引发美元不断贬值，导致近两年全球流动性过剩。而最近一轮全球性资产价格膨胀，正是全球资本过剩的产物之一。除了有色金属、原油等大宗商品近两年的大涨行情之外，近两年全球股市也出现普涨行情，印度SENSEX指数与香港恒生指数等新兴市场指数，纷纷在2006年4季度行情中不断刷新历史新高。而截至11月底，美国标普500、伦敦金融时报100与德国法兰克福DAX指数等成熟市场股指也纷纷逼近历史最高位。这无疑有利于提升A股市场的相对估值吸引力。

　　从绝对估值水平来看，A股市场目前估值水平并无优势，但较印度股市相比，目前A股市场估值水平却存在显著吸引力。另一方面，GDP增速是影响一国股市的重要因素，从这个角度看，A股市场同样存在显著吸引力。

　　以11月27日收盘数据统计，2007年全年共有约4958亿元限售股（包括股改限售、股改时大股东增持限售、新股战略投资者限售等三部分）陆续解禁上市流通，月均限售股解禁上市流通市值约413亿元。其中2007年10月份共有1227亿元限售股解禁上市流通，为当年解禁上市流通最高峰月份。但这并不会引发A股市场资金面供求关系失衡。一方面，在牛市周期中，持有限售股的大股东或战略投资者大面积抛售的可能性不大；另一方面，在国内资金流动性过剩的大背景下，处于牛市周期中的A股也并不缺乏资金供应。（本报记者朱茵）

(责任编辑：陈晓芬)