权证投资者在仿真交易中表现突出www.hexun.com 2006.12.06 08:24来源:证券时报

　　作者：高璐

　　仿真交易开展1个半月的时间以来，来自证券市场的投资者一直表现出的很高的热情。

海富期货研发部经理万正勇告诉记者，目前海富同海通证券业务总部一起进行仿真交易比赛，各营业部反映都很热烈。

　　万正勇介绍称，来自证券营业部的权证投资者占总人数的6%-7%，权证投资参赛者的成交量很大，而且排名前50的客户基本都有过做权证的经验，相对于其他客户，他们的投资就更显理性。

　　南华期货股指期货事业部副总经理陈军志也告诉记者，目前有过权证投资经验的投资者对股指期货表现出的兴趣更大，而这些投资者参加股指期货大赛后交易往往比较谨慎，虽然可能因为方向判断错误而导致排名落后，但还没有出现被强制平仓的账户。

　　一位期货公司的仿真交易风控人员给记者讲述了这样一个发生在证券公司营业部大户室的小故事。

　　老吴和老姜都是老股民，多年的股市投资经验，不仅对股票，而且对基金、权证、国债，ETF都有所涉足。小张是今年才开始股票交易的，因为行情好判断准确所以收益颇丰，最近还参加了在营业部风行的股指期货仿真交易。

　　老吴和老姜看到小张交易的股指期货很热闹，便凑过来看个究竟。“沪深300指数股指才1780点，IF0612合约怎么还是1942呢？”老吴不解地问。小张不耐烦的说，“人家这是期货价格，大家都在预期嘛，看期货价格就得了，看什么现货价格呀。”

　　老姜提醒小张说：“这你就不懂了，早年我老吴权证刚上市那会儿，大家也是那和你现在一样，只看权证价格，不看股票现货，一度把权证价格炒得老高，结果到期时，一分钱都不值，我们营业部有多少散户因为不了解权证与股票的关系而亏钱的呀！”“是呀，小张，你可不能只看期货价格，不看现货价格走势！”老吴接着说。

　　小张听后问老姜：“依您的意思是我应该在0612合约做空才是了？”

　　老姜略加思索后说：“做空是对的，但不能用全部资金做，我听说期货是保证交易，不是全款，要是价格惯性走高，就会暂时被套的。”小张说，“那好，我就用30%资金，一方面是防止价格惯性走高，另一方面防止期货公司提高保证比例，现在快收盘了，先做5手。”

　　正如老吴、老姜他们所预料的那样，期货公司在早上开盘前提高了保证金，同时0612合约一开盘价格惯性走高，盘中一度突破上冲至上熔断价2054.2点，幸好小张做了资金管理，没有出现保证金不足的情况，随后在空头打压下，期价开始快速下跌，最低跌至1829点，距下熔断价1821点仅差8个点，小张看到指标价格已达到，于是在1840点平仓获利了解，5手空单赚了15.3万。小张兴奋地说，“看来做股指期货确实不能只能看期货，还得关注现货才行，今天算是长见识了。”

　　上海中期于毅然提醒投资者，股指期货作为一种风险管理工具，与权证一样具有期限，股指期货到期时，按指数点数现金交割，即期货价格强制收敛于现货指数，投资者在临近交割时，需要密切关注现货走势，以避免出现交割风险。

(责任编辑：张雪琴)