厦门国贸(600755)的主营业务为三块,贸易、房地产开发和物流。贸易对收入的贡献较大,而增长相对平缓;房地产开发是公司3-5年内的主要利润增长点;而码头物流将成为公中期发展提供支持。三块业务相互支持,共同发展。
06年公司的进出口贸易和国内贸易出现收入和毛利率的双双提升。大大改善了公司贸易的业务的盈利状况。贸易仍然是公司的核心业务之一,对收入的贡献达到95%以上。公司目前在岛内有32万平方米建筑面积的住房,以及大嶝岛的土地储备。可供公司未来3-5年的持续开发。国贸蓝海的14万平方米的土地尚未动工,已经升值3.22亿元。码头物流业务随着厦门港的定位的全面提升,也将成为公司3年以后的重要的利润来源。公司在建的东渡20#、21#码头合计海岸线550米,预计07年底建成。08年预计对公司利润贡献在7500万元。公司目前资产负债率达到75%,公司正在筹备再融资。
中信建投分析师孙鸾预计,06-08年公司的净利润18258万元,31280万元和41977万元,每股收益分别为0.40元,0.68元和0.91元。公司的合理价位在10.70元,目前股价低估,给予买入评级。林容弟 |