《经济通专讯》中银国际证券固定收益研究报告认为,人民币将走上长期渐进升值之路,而货币政策将维持紧缩状态,并建议投资者将组合久期控制在5年左右并关注5年期金融债。 报告预期,今后几年人民币的升值压力仍将继续存在,由于持续的资本流入以及较大的贸易顺差导致升值压力增加,导致近期人民币升值步伐有所加快并将长期保持渐进的升值步伐。 该报告指,银行体系的流动性过度将是一个长期的问题,货币政策短期将继续保持目前的紧缩状态。预计今年以来股市持续走牛,更多流动性从银行转移到资本市场,造成了商业银行存贷款结构的不协调。 中银国际建议投资者,将久期目标控制在5年左右,并提示目前长期国债的收益率水平已下降到较低的历史水平且近期波期波动率增大,投资者应谨慎防范风险。 报告并预计,基金短期融资券的减持量会进一步增加,保险公司短期融资券的抛压亦较重,估计12月份短期融资券的走势将不容乐观。但调整中也蕴含着投资机会,建议有需求的投资者逢低吸纳。而在品种选择中,报告建议优先选择A2级短期融资券。(cp)作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |