本报记者 孔维纯 上海报道

    投资者关系管理(IRM)是本届高峰论坛的两大主题之一。与会代表认为,境内上市公司IRM目前仍处于初级阶段,虽已起步但还很不成熟。

股改给IRM的改善带来了契机和经验,在未来,境内上市公司还需要更深刻地意识到以诚立身的科学性,不再把IRM仅仅做成表面文章。

    初级阶段现状

    上海证券交易所上市公司部总监周国庆说,我国的IRM从实践来看可分为两个阶段：2001年到2002年,部分海外上市的公司,例如联通,开始系统地实施IRM,在这些先行者的带领下,部分A股上市的公司也开始模仿海外的做法,逐步推进这项工作,宝钢股份(行情,论坛)、东风汽车(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)等一批上市公司表现突出,公布了IRM制度,建立了专门的机构,运用各种方式加强与投资者的沟通,促进与投资者之间的互相信任。

    到2005年,随着股改的推进,IRM被提到了前所未有的高度,因为上市公司投资者关系管理工作做得好与坏,直接关系着股改能否顺利通过。

    尽管如此,境内上市公司IRM仍处于初级阶段,存在不少问题,主要表现在两个方面。

    一是上市公司主动性不够,许多上市公司推进IRM的功利性很强。比如在股改中,为了获得赞成票,上市公司在与投资者的沟通中确实花了很多工夫,但股改完成后也就告一段落。二是上市公司IRM的内容还不够丰富,对于一些投资者关心的焦点问题,常常是遮遮掩掩,一带而过。另外,不少上市公司IRM主要是通过董事会秘书和证券事务代表来做,但由于董秘和证券事务代表事务繁杂,精力有限,IRM也就沦为“摆设”。

    股改开了好头

    与会人士认为,股改给境内上市公司IRM开了一个好头。通过股改,境内上市公司亲身演绎并体会了“中国特色的IRM”。

    股改中,流通股股东拥有着前所未有的强大话语权。在股改公司的公告中通常可以看到这样的表述：“公司流通股股东与非流通股股东之间充分利用电话、传真、电子邮件、信函等方式进行了沟通”。而且,这样的沟通也确实对结果产生了影响,非流通股股东提高对价,增加承诺,向流通股股东的预期靠拢。

    周国庆认为,股改中的IRM经验让上市公司受益无穷。他总结了其中四点重要经验。

    一是详尽的股东分析。上市公司股东众多,IRM必须有的放矢。股改中,上市公司通过对股东登记资料的分析,结合平时接听投资者来电咨询的情况,掌握机构投资者和个人投资者的分布情况,分析投资者的投资目的、投资策略、投资理念,了解他们对公司的要求和希望,这样做,提高了IRM的针对性和有效性。

    二是务实的工作作风。上市公司投资者情况复杂,而且不少投资者对上市公司存在非常高的期望,IRM难度较大。股改中,上市公司一般都组织专门队伍,统一培训,统一口径,针对投资者的不同情况,分别派出不同的工作人员进行沟通。

    三是中介机构的参与,包括媒体的参与,成了IRM的重要帮手。

    四是广泛的沟通接触。我国证券市场是以散户投资者为主的市场,股改中,上市公司一方面利用报纸、网络进行专门的宣传或者互动问答,一方面派出尽可能多的工作人员,与尽可能多的投资者进行广泛接触,争取了尽可能多的投资者的理解和支持。

    以投资者为父母

    至今,多数境内上市公司IRM的推动还是带有被动意味。股权分置改革基本完成以后,各类股东利益已趋同,上市公司与投资者之间的沟通何时才能畅行无阻？与会人士认为,要真正做好这项工作,可能还需要改变观念上的根源,并引进成熟市场的一些做法。

    中国证监会研究中心李青原和亚商咨询董事长陈琦伟都提到了境内发展资本市场的文化根基问题。他们提到,强调公平公正透明的商业文化产生于西方,与中国文化融和的时间还不长,境内资本市场的发展,对薄弱的商业文化根基提出了挑战。假如市场中的个体对商业社会的规则有了深刻理解,那么诚信缺失,上市公司把形象维护当权宜之计,这些问题都会迎刃而解。

    也有部分境内上市公司在IRM方面表现优秀,例如把IRM作成品牌的方正科技(行情,论坛),再如房地产业领头羊万科。论坛上,来自国海富兰克林的基金经理张晓东和万科董事会办公室副主任、首席研究员谭华杰的一番对话发人深思。

    张晓东问,万科为什么要进行IRM,有没有感到有些投资者要求特别苛刻？谭华杰说：“就如子女不能选择父母,公司不能选择投资者。”对于“苛求”的说法,他似乎秉持“天下无不是的父母”的观点,认为“并不存在苛求的问题,只存在不同投资者需求不同的问题”。就如父母与子女之间,万科并没有想过为什么要和投资者交流,因为这是天经地义要做的。

    资料：

    投资者关系管理是西方发达国家特别是美国证券市场发展和股权文化兴起的产物。1953年,美国通用电器成立了一个新的部门,专门从事投资者关系管理。1969年,全美投资者关系协会成立。此后,英国、加拿大、德国、法国、日本等国家相继成立了各自的投资者关系协会。1990年,国际投资者关系联合会成立。