联合证券吴红光在调研通程控股(000419)后表示,由于会计准则的相对滞后和缺乏有效沟通,公司实际价值被市场严重低估。
吴红光指出,该公司资产富裕,实际价值被严重低估。目前公司下属商业物业总建筑面积为30万平米,商用土地储备770亩,均地处城市黄金地段,市场权益价值保守估计至少在25-30亿元左右,折合每股14.2-17.0元。 预计2007年新会计准则实施后,公司将成为新会计准则受益公司之一。
吴红光同时表示,公司业绩未来3-5年将保持年均30-40%的快速增长。公司目前主要利润来源于连锁商业、酒店和投资收益,其中规模扩张和门店日益成熟推动商业业务利润快速增长,预计2006年公司商业业务利润约在1300-1600万元左右,2007年商业利润将达到2500-3500万元;精细化管理带来酒店业效益稳步提升,预计酒店利润将从2006年的2300-2500万元稳步提升到2007年的2500-2700万元左右;投资收益则成为公司业绩增长的新动力。目前公司投资收益主要来自长沙商业银行、典当行和土地转让收益。长沙商业银行和典当行投资收益较为固定且增长迅速,而来自地产转让的收益则成为公司保证业绩持续稳定增长的调节器,目前该块利润大约在3200万元左右。
吴红光预计,公司2006-2008年每股收益分别为0.28元、0.50元和0.70元。 |