《经济通专讯》摩根士丹利发表研究报告指,首次将工商银行(行情,论坛)(1398)纳入研究股份,给予「中性」评级,目标价3﹒9元。 报告指,有关目标价按明年2﹒5倍预测市帐率及21﹒3倍预测市盈率作计算,预期2005至08年,工行的盈利复合年增长率25%。 大摩指,工行于05至08年拨备前盈利复合增长率达16%,受到多项因素带动,包括产生利息及盈利的资产温和上升,净息差于上半年谷底反弹,未来两年扩阔9点子,而净费用增长强劲,未来两年复式年增长率达41%,成本对收入比率则继续下跌,由今年43%降至明年42%,而派息比率未来两年高达45%至60%,较同业水平为高,而不良贷款比率与同业相若。 不过,大摩认为,内地银行业仍面对多项风险,包括明年市场开始全面开放,汇率及利率改革增加市场风险。(cy) *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ,如因相关建议招致损失,概与《经济通》、编者及作者无涉。作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |