央行最新发布的《2006年金融稳定报告》，无异于给依然躁热的房地产行业注入了一支“清醒剂”。该《报告》站在维护金融市场安全性的角度指出，在房价攀升和房地产信贷规模较大的情况下，金融机构需关注房地产市场波动带来的潜在风险。

　　《报告》称，当前国内房地产价格走向尚不明朗，若房地产价格出现大幅下跌，那么银行自身持有的房产抵押价值将会降低，冲抵银行资本，进而影响到房地产信贷投放，而这将推动房地产价格更大幅度的下跌。

　　当前房地产价格走向尚不明朗

　　上述《报告》对于国内房价的走势作出了“存在潜在下跌可能性”的判断。与之相关，中国社科院同日发布的《2007年中国经济形势分析与预测》（蓝皮书）也反复强调，要保持明年中国宏观经济总体平稳运行，就必须切实抑制房地产价格上涨过快。

　　居高不下的房价虽成众矢之的，不过，央行没有因为上述判断而决定在未来的政策上逆向操作。央行在此《报告》中表示，由于目前仍有相当大的住房需求未得到满足，市场对商品房相当数量的投资和投机需求将继续存在，在政策执行方面，则将继续保持政策的持续性，重点还是在于控制房地产的过度投资行为。

　　“房价太高了，老百姓肯定不喜欢。政府理所当然地要力争把房价降到合理的水平上。”蓝皮书编辑组组长、中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长齐建国认为，致使房地产价格走向模糊的一个重要原因在于，对其中的泡沫成分没有一个准确的判断，而在供求关系的推动下，原本简单的问题变得错综复杂。

　　大量“热钱”撤离国内地产业？

　　采访过程中，多位专家都提及到可能有不少“热钱”正在逃离中国房地产业的说法。而据记者了解，他们所援引的资料都是英国渣打银行近日发布的一份相关报告。

　　该行高级经济学家王志浩在报告中称，经过他们研究团队的调研发现，仅今年上半年撤离中国的“热钱”就达240亿美元；而“热钱”的流出，势必会对国内房价上涨起到遏制作用。

　　王志浩认为，今年前两季度，由于官方调控房价的风声和抑制房价的政策频频出台，而目前官方丝毫未有放松政策空间的意向，这就致使一些有意在国内房地产行业投机的“热钱”的腾挪空间缩减。另一方面，由于目前房地产价格增长放慢脚步，而快钱已赚得差不多，资本流入速度放慢甚至流向逆转也是很自然的。

　　不过，在上述受访的诸位国内专家中，对“热钱”是否真的已有离去的判断持怀疑观点者还不少。齐建国就认为，虽然从短期内看国内房价会因政策影响而有所改变，但是，客观上求大于供的不平衡关系会为房地产业制造大量的生存空间，如果依然有可观的利润可图，“热钱”会不会就这么轻易地撤离？

　　房地产市场鏖战难息

　　中国社科院发布的蓝皮书认为，房地产投资在固定资产投资中的比重不是很大，但对投资拉动意义重大，成为钢铁、水泥等部分行业过度投资的源头性因素；而且，商业银行实际上直接或间接承受了房地产业的市场和信用风险。因此，促进房地产业健康发展，对宏观经济发展全局具有举足轻重的影响。

　　“由于现行土地管理政策、金融政策与房地产供求关系之间存在着不少矛盾。”齐建国认为：“如果不采取严厉的土地和金融政策，投资就会飙升；对房地产的限制加强，可以防止它产生泡沫，但是老百姓对房地产的需求并没有下降。”

　　“房地产是中央和地方继续较量的第一战场。”分析人士指出，虽然地方政府通过学者要求放松调控力度，但是中央的主流意见强调，目前金融体系流动性过剩问题依然突出，住宅投资过热和房价居高不下导致资源在产业之间配置极不合理，投资冲动“高烧不退”，继续紧缩在所难免。

　　“我个人看来，尽管中央采取了很多措施，比如规范土地的供给，但由于对现在推行的招拍挂存在执行不规范，这些都可能使土地供给的价格上升，房价也会上升。”齐建国说：“近期内可能由于政府控制而放慢上涨的速度，比如上海就出现了短时间的回调，但是回调会不会持续下去争议比较大，恐怕很难持续下滑，短期有可能上涨幅度放慢，长期来看房地产价格还是会上升。”