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浙江利捷:招商轮船:中国石油战略命脉 战术回调绝佳买点
时间:2006年12月13日16:54 我来说两句 机构:浙江利捷   

Stock Code:601872
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

行情虽然在高位展开震荡,但随着“大国经济大股市”战略的推出,随着人民币兑美元、港币的持续加速升值,随着海外上市企业回流A股的步伐加快,随着A股市场对中国经济代表性的快速提升,这一切必将进一步吸引全球资本涌入中国,进行配置中国核心资产,也必定将加速A股市场对民族资产定价权的夺?6褡遄什廴ǖ亩岬茫蚴侵泄墒凶呦蚍比俚谋曛荆币彩谴笈J邢蜃萆罘⒄沟谋VぁD壳笆谐∪似Ψ校式鸪山涣咳绱顺湓#笈汤冻锕扇跃墒亲钊让诺耐蹲侍獠那榭鱿拢魑泄畲蟮哪茉丛耸淦笠担⑶也唤鍪且患以耸淦笠担性毓夷茉丛耸浒踩氖姑⒔蛟斐晌誓茉丛耸淦放坪侥傅恼猩搪执?01872),必将在震荡调整之后,在大机构横扫千军的气势攻击之下,出现快速的连续上攻,甚至连续涨停走势,继续演绎出招商轮船(行情,论坛)的传奇故事!从而充当大盘冲击历史新高的领头羊角色!

投资亮点之一:国家战略打造航运龙头

招商轮船,其主营业务包括油轮运输、散货船运输和液化天然气船运输,涵盖了能源运输的主要货种。
公司目前的主要利润来源是远洋运输原油。我们知道,目前国内进口原油的主要运输方式就是靠大船,而要判断这样一家公司未来有没有好的发展前景,实际上只要简单地分析两点就可以了,一是公司否有油可运,二是公司是否有船可装。近年来,随着中国经济的高速增长,带动国内对原油需求不断加大,并且是对外依赖性不断增大。2003年国内消费原油2.67亿吨,进口了9700万吨;2004年国内消费原油2.9亿吨,进口了1.23亿吨;2005年消费原油3.17亿吨,进口了1.36亿吨。也就是说,我们国家消费的原油有接近一半是需要进口,并且数据年年还在递增。而按照权威部门的预测,到2010年国内消费原油为4.06亿吨,进口超过2亿吨。为此,中国的石油安全问题就显得越来越重要。在国家石油安全体系中,石油运输是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节,所以,运输安全自然就更成为国家能源战略无法回避的问题。在中国能源运输安全战略导向中,有两个重点:一是要建立国家战略石油储备;二是要积极推进“国油国运”政策。所谓的“国油国运”政策,就是指国家为了保障 能源供应安全,提出到2010年中国船东承运进口原油比例达到50%,之后逐步提高到80%。事实上,中国目前适合远洋运输原油的船只只有300多万载重吨,而作为国内最大远洋能源运输企业龙头老大的招商轮船载重吨就有256万吨,目前由6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮组成。而此次公司募集的资金主要就是用于扩建油轮船队,将在未来三年左右时间新增6艘超级油轮、2艘苏伊士型油轮、6艘阿芙拉型油轮。届时公司油轮船队的运力和数量将在现有规模基础上翻一番。由于我国海上LNG进口的比例预计2005-2010年的年复合增长将高达40%,所以公司同时部分资金用于正在建造的5艘液化天燃气专用船。这样将形成了以油轮运输业务为核心,LNG运输为新的利润增长点,散货船运输为补充的组合经营模式。凭着“国家合同”、门槛高的市场垄断,一旦船只全部造好,公司的业绩真是想要不高成长都难了(注:2005年摊薄0.39元,预计2006年0.30元)。

投资亮点之二:国家之队积极扩军备战

招商轮船有望充当这个变革时期的国家石油运输第一船队角色。目前,招商轮船已经是中国最大的油轮船队,拥有6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮,总载重吨位为256万吨。2005年原油运输量约3000万吨。 此外,招商轮船有5大发起股东,除中远集团、招商局轮船(招商局集团全资子公司)之外,另外三家是中石化、中化集团、中海油。三家国内石油巨头的加入,自然保证了招商轮船的石油运输订单不会旁落他家。招商轮船需要做的就是尽快扩大运力。这也是招商轮船此次上市融资的主要目的。 招商局集团总裁傅育宁透露,未来三到五年,招商轮船要实现油轮运力翻番。为此,油轮船队扩建预计投资额50.68亿元、LNG(液化天然气)运输船投资额6.51亿元,形成一个总载重吨位500多万吨的庞大油运船队。公司计划在未来叁年内购买14艘油轮,使目前的油轮船队规模扩大一倍。以货运量计算,招商轮船是中国最大的油轮运输公司。 招商轮船本周早些时候在其网站上发布公告称,由于中国能源需求增长迅速,公司计划在2007-2009年期间购买六艘超级油轮(Very LargeCrude Carriers,简称VLCC)、两艘苏伊士型(Suezmax)油轮及六艘阿芙拉型(Aframax)油轮。超级油轮的载重吨在15万-30万吨之间,苏伊士型油轮的载重吨在10万-15万吨之间,阿芙拉型油轮的载重吨在7.5万-11.5万吨之间。招商轮船表示,购买这14艘油轮是公司的最低增长目标。招商轮船已经订购了两艘超级油轮,每艘造价8,900万美元,另外还订购了叁艘阿芙拉型油轮,每艘造价5,600万美元。招商轮船目前拥有14艘油轮。该公司在募股说明书中表示,计划在未来叁年内斥资人民币50.7亿元用于扩充油轮船队。

投资亮点之三:集团嫡系夺取资产定价

作为香港“四大中资企业”之一,目前招商局管理着8000多亿资产,在交通、基建、港口、物流、金融、地产等相关产业领域内有着非常成熟的业务网络和市场运作经验。其旗下在A股和香港上市的招商银行(行情,论坛)、招商地产(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)、招商局国际等多家上市公司,均是各自行业的领军人物。特别是当我们翻开上述几只股票的K线图时,不约而同可以发现,它们从上市至今一直走上升通道,个个都是股价翻了多倍的大牛股。在大牛股的后面,体现的是这家企业先进的文化、公司治理规范、全球化的视野、创新的管理思维及专业化的管理机制。而此次,做为集团的嫡系部队,也是最核心资产之一的招商轮船上市后,其股价未来又会怎样呢?也许正像网上路演时,其主承销商中金公司投行负责人幽默地回答“青出于蓝而胜于 蓝”。实际也更是对招商轮船在该行业中龙头地位的确立。之前,两市航运股的市盈率只有10倍左右,远远低于整个市场的平均市盈率水平。之所以出现这样的情况,我们认为主要还是受制于同类海外航运股偏低市盈率水平的制约。但是,随着中国“国油国运”政策的实施,国内航运股的成长性可以得到强有力的保证,这几只关系着中国国计民生,关系到中国能源安全战略的航运股,难道不可以比国外同类个股拥有更高的市盈率吗?而作为其中的龙头招商轮船,难道不可以拥有超过同行的市盈率水平?这也许就是本周国内A股市场正在夺取民族资产定价权的又一个案例。

投资亮点之四:战术回调正是绝对买点

从二级市场走势来分析,该股5.51元高于市场预期开盘,开盘后便拿下9.61%的筹码,约动用资金3.26亿元,主力资金高举高打、拉高建仓的意图尤为明显。上市五个交易日便大涨近70%,而这显然是主力疯狂介入的最直接表现,从盘面和盘后来看,大资金手法和性质与北辰实业(行情,论坛)的首日有些相似。但是,明显不同的是,招商轮船的直接攻击行情更加猛烈凶悍,这显示出介入的资金不仅有凶悍的游资,而且还有许多相对理性的中线主流资金。而这无疑是强烈看好该股后市潜力的直接表现。在第一攻击波之后,主力显然想轻装上阵,洗盘手法便也是非常剧烈,导致众多浮筹迅速离场,但主力显然仍未达到预期目标。短暂起稳之后的再次杀跌异常刁钻,使市场浮筹再次松动,而这显然是众多主力资金采取的最普遍的手法,效果非常理想,至此,主力洗盘的动作基本结束,在巨大承接盘的介入之下,该股有望展开新一轮的飙悍攻击行情,刷新高点指日可待。投资者可密切关注。

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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