【首证个股】 2006年12月15日

西飞国际：成长龙头 翻倍爆发

2005年基金金牛奖得主，嘉实基金经理邵健表示在中国投资，最重要的就是分享中国经济的伟大成长。

“我们相信中国存在许多具有伟大成长性的公司。经济持续高速的成长必然带来证券市场的巨大繁荣及许多行业与公司的伟大成长。这种伟大成长带来的收益绝不是20-30%，而应是200-300%，甚至2000-3000%。”超过400亿的火爆认购表明了投资者对嘉实基金投资业绩的追捧，更是对嘉实投资理念的追随，因此，成长股将在历史新高之后横空出世掀起最具激情的价值挖掘行情。投资者可重点关注最具爆炸性成长潜力的航天军工板块，尤其是龙头品种西飞国际（000768）：公司通过定向增发将实现集团整体上市，经初步估算,如在2006年底成功完成非公开发行,公司净资产规模将较2005年增加3倍左右,2007年的主营业务收入将较2005年增加4倍左右,2007年净利润将较2005年增加10倍左右，呈现爆炸式成长态势。公司将逐渐发展成为具有竞争力的世界级飞机制造商，业务伸展到具有垄断利润的整机制造业，前景非常值得关注。

航空工业是国家战略性产业,行业进入壁垒较高,为行业内企业提供了良好的生存和竞争环境。作为西飞国际第一大股东的西飞集团公司,是中国航空工业第一集团最大的下属企业之一,也是目前国内唯一的中型轰炸机生产基地，产品包括轰六系列,运七系列, 飞豹等二十多个型号。“十一五”期间是我国战斗机换装的高峰时期,集团公司目前任务非常饱满。航空运输业的快速发展与航天军工板块迎来的发展良机，为西飞国际的产业升级创造良机。

西飞国际近期通过了非公开发行股票的议案。西飞集团将以飞机业务相关资产认购不低于发行总数的55%。资产注入将带来公司质的飞跃：集团飞机业务资产注入后，公司将拥有整机制造能力，改变了过去为集团打下手的状况，在集团中的地位和重要性得到极大提升，控股股东的支持力度将加大。公司将质变为真正意义上的飞机制造企业，成长空间无限。此次资产注入，不过是中航一集团根据“专业化整合、资本化运作、产业化发展”的思路整合旗下资源的第一步。为了实现“突出航空主业，增强核心竞争力，围绕主业相关多元发展”的发展目标，西飞国际将被定位为一集团整合旗下飞机制造业务资产、打造大飞机制造基地的平台，今后还会有陆续的资产注入动作，譬如将集团里面的所有国际转包业务资产都注入西飞国际，或者将上飞的飞机总装资产整合到西飞。经初步估算,如在2006年底成功完成非公开发行,公司净资产规模将较2005年增加3倍左右,2007年的主营业务收入将较2005年增加4倍左右,2007年净利润将较2005年增加10倍左右。公司逐渐走向具有竞争力的世界级飞机制造商，业务延展到具有垄断利润的整机制造业，发展前景可观。

未来20年世界航空运输市场年增长率为5.2％，其中客运4.8％，货运6.2％，全球将需要新增飞机25000架，价值为2万亿美元。中国一航预测，2025年前中国需补充2500多架客机，新增支线飞机700多架。展望中国的市场前景，世界上没有任何一个国家能像中国的航空客运量年增长速度达到20％。这无疑会给航空制造业带来巨大市场空间。西飞国际是世界级的航空零部件制造供应商，拥有国内最先进的大型数控设备，是美国波音公司在亚洲的唯一指定生产商，国产运七系列、新舟60等型号飞机主体零部件的唯一供应商。随着国际转包业务不断向中国转移，公司将从整个行业的发展中直接受益。

该股本周在40日均线处形成较明显的企稳回升态势，不仅期间量价配合十分理想，而且指标已由中强势区域发出较明确的买入信号，近两个月来更是构成了标准的对称型头肩整理形态，目前股价也逼近颈线位。作为国家产业政策大力扶持，垄断竞争优势突出，业绩呈现爆发式增长的航天军工龙头股，后市将形成突破上行之势，可积极关注。

在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

北京首证投资顾问有限公司 E-mail: capitalstock@vip.sina.com 联系电话：010－51690108；010－51690109 地址：北京市东城区东四十条甲22号南新仓商务大厦B座1021室

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。