北京首证

　　 本周沪深两市继续走高，沪指也于周四创出了历史新高，相应也开拓了我国证券市场的新纪元，进而也拓展了后市行情的涨升空间。而在良好预期下，市场资金仍将积极做多，近期个股行情仍将高度活跃，而航天军工板块将凸现成长性主题而得到机构资金的积极追捧。

　　 一：航天军工产业的发展前景光明

　　从2003 年开始，我国航天军工行业的景气程度迅速增加。2005 年中国国防工业成绩显著，全行业收入同比增长17%，而国防科工委下属11 个军工集团军品产值则同比增长35%，是行业增速的2 倍。而民用产业保持快速发展，产值同比增长12%。其中，5 次航天发射取得圆满成功，并重返国际商业发射市场。一些机构预期，2006 年中国国防工业增速将与2005 年接近，全行业收入同比增长15%。根据国防科工委发布的信息，2006 年的预期目标是：全年实现工业增加值和工业产品销售收入分别增长16%和15%；确保按计划完成重点任务；基本完成科研生产能力结构调整任务；军工集团公司实现利润增长10%以上，工业经济效益综合指数提高8 个百分点。另外，国防科工委也明确提出在“十一五”期间，继续大力发展军工行业，要“在高新技术武器装备供给方面基本满足部队装备机械化和信息化要求”。因此我们认为中国的航天军工行业在未来几年将继续保持快速成长。

　　二：资产注入预期将凸现成长性主题

　　权分置改革完成之后，制度的优良将使得不良大股东淘空上市公司的意图难以实现，相反股东价值将通过上市公司市值来实现，因此大股东向上市公司注入优良资产的动力却是空前强劲， 股改以来，已经有数百家公司大股东承诺对上市公司注入资产，而航天军工类公司也同样有着很强的资产注入预期。一些机构预测，航天军工资产的持续注入上市公司将是行业未来主要的投资主题，军工资产注入上市公司是军工集团未来发展的必然选择，只有进行军工资产注入，军工集团才能有效进行专业化重组和民品的拓展。同时选择在景气程度最高的时候把资产注入上市公司将是军工集团本身利益最大化的选择。随着后续航天军工资产的不断注入，以及资源的持续整合，航天军工上市公司的整体实力和在集团的地位将不断得到增强，未来业绩也将不断得到提升，相应资产注入预期也将凸现航天军工板块的成长性主题，而该板块的投资价值也将不断提高。

　　三：成长性主题将成为未来行情的一个投资重点

　　目前行情的牛市格局清晰，沪指创出历史新高后进一步验证了牛市格局，而从沪指创新高的当天盘口来看，市场心态非常平稳，周五更是确认了历史高点的有效突破，那么后市行情将继续在做多力量主导下进一步上拓涨升空间，而投资者也应该积极把握未来的市场机会，以分享牛市行情的喜悦。而我们认为，未来行情将是两条主线展开，其一是蓝筹股主线，在股指期货即将推出的预期下，蓝筹股行情将反复活跃，其二则是成长性主题，在证券市场中，不管什么市道，成长性挖掘都是市场永恒的主题，而牛市行情中，成长性品种更将得到机构资金的积极追捧而表现出很强的弹性，而航天军工板块无疑是成长性主题的代表，那么在新高之后的牛市行情中，航天军工板块将表现强势，值得投资者重点关注。

　　一些机构预测，航天军工上市公司06 和07 年的每股收益增长幅度分别为36%和47%，成长性非常突出。从估值比较看航天军工上市公司的07PE 和沪深300 指数成份股的平均水平已相当接近，但由航天军工公司的高成长性，可以说整个板块目前仍存在较为明显的低估，这也是我们建议投资者积极追踪航天军工板块的一个重要原因，具体操作方面，航天军工板块具有很强的呼应能力，一旦板块涌现出短线的强势品种，则其他航天军工类个股也将同步走强，因此航天军工板块的整体操作价值将是比较高的。从基本面来看，航天电器、轴研科技、成发科技等都是不错的中线投资品种，也可积极关注。

(责任编辑：吴飞)