谨防追高风险
如果以11月15日市场加速上涨作为起点,在不到一个月的时间里,已经有十几只股票累计涨幅达到50%以上,金融、地产强者恒强,而四季度新上市的大盘蓝筹股更是灸手可热,其中北辰实业涨幅120%,上港集团84%,招商轮船52%,2006年市盈率分别达到80、48、28倍,创下地产和交通运输板块的估值新高,研究员也在惊呼“看不懂”。
行业+新股=市场追捧
良好的基本面是持续强势的前提条件。作为三季度基金增仓的主要品种,金融、地产的发展前景已经得到投资者的认可。在这一基础上,近期炒高的个股确实是各有亮点。北辰实业是一家房地产开发商,大股东因成功开发建设亚运村而逐渐做大做强,上市募集资金投向承建的奥运项目,公司由2006年进入快速增长期。上港集团作为区域龙头和未来受益洋山港的开发前景,以及海外并购预期,在交通运输业中占有举足轻重的力量,通过换股,机构持仓比例大量增加。招商轮船背靠大股东油气运输的独特性成为运输板块新贵。而行业存在分歧的煤炭板块,平煤天安等新股其涨幅就明显滞后。
短期内资金快速流入新股是推动股价拉升的动力。截止昨日收盘,北辰A股比H股溢价87%。同股同权的北辰实业,为什么A股与H股差距拉得这么大?从市场的基础看,近几年内地市场走熊,大量的优质国企海外上市,选择国内上市资源有限。A股市场经过几年机构投资者的价值挖掘,各行业龙头股基金重仓股被机构反复增持。四季度基金、QFII等机构入市资金持续增加,据统计新发基金规模可达到1500亿-2000亿,资金向优质企业聚集导致蓝筹股短期供求失衡,新发大盘蓝筹股成为稀缺资源造成市场哄抢,市场难以出现大规模调整。
高估值难免价值回归
在理性的投资者看来,个股过度炒作的致命伤是估值不再有优势。在连续上涨后,北辰实业07年动态市盈率也达到40倍以上,远超过市场公认的地产龙头深万科的估值水平。即使“招万金”等地产股2007年能够达到这一估值水平,但对北辰等近期暴炒的个股而言,由于股价已经提前炒作,未来面临价值回归或滞涨的局面。
从近期市场发出的信号看,资金供求状况平衡正在重新构建。周一央行定向票据回笼1200亿元,同时针对近期处于“高热”中的基金行业,证监会基金部近日发文要求各基金公司加强风险防范,从资金来源上防止流动性过度。另一方面,近期大盘股发行再次提速,优质国企加速回归,在一周之内连续发行大唐发电6亿A股和广深铁路27亿股,周五中国人寿过会,蓝筹股的饥渴将极大缓解,加上明年大非、小非解禁高峰的到来,市场力量将进行新的转化。
股指再次逼近历史高点,但成交金额已经明显下降,两市进入宽幅震荡的可能性居大,投资者务必踏好节奏,即使是蓝筹股,介入时机不合适,一样存在被套风险。 (责任编辑:郭玉明) |