S张家界(000430)昨日公布了调整后的股改方案,调整后对价水平相当于每10股获送2股。

    S张家界启动股改的背后是什么？其经营情况和重组情况如何？记者为此采访了S张家界董事长于立群。

    大股东支付对价已尽力

    作为鸿仪系、成功系湘籍民营控股上市公司中率先启动股改的S张家界,于立群坦言此次股改来之不易。S张家界董事会早在2005年就开始谋划股改工作,由于存在大股东资金占用情况,加上大股东所持39.16%的股权被质押和司法冻结无法支付对价,导致公司股改工作迟迟不能启动,甚至希望渺茫。

    今年4月,S张家界首先完成了清欠工作,为启动股改排除了第一个障碍。为解决大股东无法以股份支付对价的障碍,公司曾经设计了其他非流通股东垫付对价的方案,但是没有取得非流通股东的共识而无法实施。

    之后,S张家界和大股东与股份质押的债权银行开展了多次沟通协商,希望能够释放部分股权用于股改支付对价。由于大股东———鸿仪集团已经丧失了偿债能力,双方接触后债权银行很长一段时间内都不肯让步。通过地方政府和监管部门的积极协调,以及经过艰苦的谈判,最终双方达成一致：在大股东筹措资金偿还少部分债务后,债权银行按比例释放用于支付股改对价的股份,其余股份仍然保持冻结。这样S张家界股改工作才得以顺利启动。

    经营情况保持稳定

    对于广大投资者关心的S张家界经营情况,于立群介绍说,自2004年鸿仪集团危机爆发以来,公司董事会和管理层一方面采取措施加强企业内控,与地方政府共同对企业大额资金流动实行双签双控,有效地遏止了风险扩散。从2005年开始,S张家界不仅没有发生新的资金占用和违规担保,而且在2006年一季度彻底解决了大股东资金占用问题。

    另一方面,S张家界管理团队积极稳定职工队伍及债权银行,强化管理,开源节流,实现了主营业务的稳定增长。

    重组之路依然漫长

    前一段时间,S张家界曾经公告大股东鸿仪集团与湘投控股、电广传媒等战略投资者就控股股权转让进行了接触,为什么不考虑股改与重组结合同步进行？

    于立群说,S张家界目前仍然处于高风险的状态,因为违规担保造成诉讼迄今已达到3.83亿元。尽管涉讼担保到目前为止还未给公司造成重大损失,但要解决这一风险只有通过引进战略投资者对公司实施重组才有可能,而公司的对外担保形成的或有债务不仅金额巨大,而且涉及到10家债权银行,谈判的难度相当大。原来S张家界也曾考虑过将股改和重组结合同步进行,但由于或有负债解决难度太大,湘投控股、电广传媒等战略投资者的重组工作都没有取得实质性进展。在这种情况下,如果还强行将股改和重组捆绑进行,公司的股改工作将遥遥无期。

    对于重组工作,于立群表示,各级政府、大股东对S张家界重组工作一直相当重视,大股东也一直在寻求引进有实力的战略投资者彻底化解公司风险,但是重组工作难度大,时间跨度长,估计只能推迟到股改之后。于立群表示,S张家界重组具体时间表取决于地方政府、大股东、战略投资者和或有负债债权银行四方共同努力,他对此无法把握。