铁矿石业务将高速增长。公司1-9月份煤炭吞吐量同比下降11％，我们预计由于出口退税率下降，公司今年外贸煤吞吐量仍会下降，07年会止跌回稳。公司1-9月份铁矿石同比增长64％。今年公司2个铁矿石泊位（1个30万吨级，1个20万吨级）投产，铁矿石堆存能力不足的问题也有望在07年下半年缓解，预计铁矿石业务未来2年仍会有30％以上的增长

　　其他业务对公司业绩贡献很大，但存在较大波动风险。05年日照港的其他业务利润占利润总额比重达到53％，预计06年该比例仍将达到30%。供水电暖、修理修配、通信服务利润小，但收入和成本很大，毛利率仅在5%上下且存在较大的波动风险，增加了公司业绩的不确定性。

　　公司评级：我们预测公司06、07年的EPS为0.288元、0.331元，合理的股价为5.95～6.60元。目前股价高于我们的估值，但基于公司业绩向好，我们给予“观望”评级，同时密切关注公司对其他业务波动风险的可控程度。

(责任编辑：吴飞)