山河智能(002097) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估，对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
方正证券   13.60-15.26元我们给予山河智能20-23倍的06动态市盈率，公司的06
                      EPS预测为0.63，考虑到发行价有10%的溢价效应，所以
                      对应上市后合理股价为13.60-15.26元。


海通证券   15.20-16.13元按照不超过3320万股的IPO发行计划计算公司未来股本
                      ，我们预计公司2006-2008年的每股收益分别为0.63元
                      、0.95元和1.39元。综合PE、PEG、等相对估值法估值
                      结果，我们认为公司IPO以后的合理股价区间为15.20-
                      16.13元。


国金证券   14.01-15.27元我们预计06-08年公司主营收入分别为678、1,024和1,
                      223百万元，同比分别增长93.5%、51.2%和29.2%；净利
                      润分别为85、135和169百万元，同比分别增长123.7%、
                      59.8%和25.3%。采用相对估值法，根据目前主要工程机
                      械企业的平均PE估值，公司合理价格为14.01-15.27元
                      。


招商证券   23.0-25.0元我们预计2006-2008年仍是山河智能的高成长期，预测
                      的每股收益分别为0.63、1.04、1.3元。通过新上市中
                      小板公司发行市盈率和工程机械行业2007年的动态PE比
                      较，我们预计山河智能的申购区间在14.5-16.0元附近
                      ，合理价值区间在23-25元。


中信证券   25.0-30.0元我们预计公司06年、07年和08年的每股收益分别为0.6
                      4、0.94、1.17元。目前工程机械同行业上市公司06年
                      和07年的平均市盈率分别为25.3倍和20.1倍。综合考虑
                      公司的自主研发能力、行业地位和产品发展前景，我们
                      认为公司二级市场合理价值区间为：25-30元。


平安证券   13.0-15.0元以发行市盈率25倍计算，2005年每股收益0.38元，对应
                      发行价格9.5元，以二级市盈率24倍计算，2006年预测
                      每股收益0.61元，对应二级市场价格14.64元，考虑到
                      山河智能的高速成长特点，询价应高于9.5元，但低于
                      二级市场价格14.64元。给予一、二级市场的价格折扣
                      25%，则询价区间为9.5-11元。综合判断，建议询价上
                      限10-11元，预计上市定价13-15元。


中信建投   15.52元    2005年以来，工程机械行业出现分化，子行业龙头企业
                      盈利能力和成长性表现突出，行业龙头估值到15-20倍
                      ，山河智能未来几年持续增长有望，我们认为公司估值
                      可以定到16-18倍，预计2007年EPS0.97元，公司股价在
                      15.52元比较合理。


天相投顾   17.1-19.0元根据我们的预测，公司06、07年EPS分别为0.617元和0
                      .948元；我们认为公司的合理市盈率水平应在18-20倍
                      。按照预测的2007年业绩计算，公司股票上市后的合理
                      价值区间应17.1-19元之间。


联合证券   23.4-24.4元我们选用安徽合力作为确定PE的参考：在调低WACC后按
                      07年EPS计算，安徽合力PE约22.5-23.5倍；若以此为基
                      础，公司的合理价格应在23.4-24.4元之间。