2006年的证券市场还有不足一个月的时间而将划上句号,我们也将迎接2007年的股市行情,在这即将过去的一年时间内,证券市场无疑给投资者带来了太多的喜悦,而投资者也更为关心,即将到来的2007年市场又将是如何的呢?在此,我们就这即将过去的2006年行情进行一个简单回顾,并对2007年的证券市场进行简单展望。
2006年行情回顾:牛市行情气势如虹
一:股权分置改革基本完成
在2006年的证券市场中,政策面还是比较平稳的,相应也为市场营造了良性发展的环境,而其中股权分置改革无疑是市场关注的一个焦点,在2006年行情中,绝大多数公司都陆续完成了股改运作,这其中包括以中国石化为代表的大型蓝筹股,也包括一批ST个股,如今股改运作已经进入相对的尾声,尚未股改的品种只是少数,并且这些公司的股改要求也是非常迫切。股改运作的基本完成具有积极意义,其一:长期以来,股权割裂制约着证券市场的良性发展,如今股权分置改革顺利平稳完成,也使得证券市场摆脱束缚,能够更加健康发展。其二:股改运作中,绝大多数公司的股改都给流通股股东提供了一定的对价收益,一些优质蓝筹股更是在股改过程中表现异常出色,相应股改运作也成为行情良性发展的重要推动力量。其三:股改运作基本完成后,我国证券市场将进入全流通时代,相应股市也将进入更为良性的发展轨道。
二:证券市场大扩容
当股改运作完成近六成市值后,证券市场也重新启动了IPO运作,深圳中小板市场的中工国际拔得头筹,随后市场的扩容速度明显加快,在这半年时间内,中小板发行的的股票已经超过了40家,而上海市场更是新增了大秦铁路、中国国航、招商轮船等多家大型蓝筹股,更重要的是,中国银行及工商银行陆续发行而成功登陆市场,工商银行的A+H发行更是创出了全球新股发行募集资金的新高,而香港市场及国内内地市场今年的总筹集金额也首次超过美国,这与中国银行及工商银行的成功发行有着密切关系,证券市场大扩容具有积极意义:1、我国市场的承受能力已经明显提高,大型蓝筹股的发行非但不能对市场形成较强的冲击,相反成为机构资金积极参与的对象。2、工商银行的成功发行上市具有蓝筹股意义,相应我国证券市场也将进入大蓝筹时代。3、大型蓝筹股的登陆也为机构资金提供了更为丰富的投资对象,而大型蓝筹股也将成为稳定市场重心并推动行情强势发展的定海神针。
三:牛市行情气势如虹
就2006年行情的市场本身而言,可谓是牛市行情气势如虹,上证综合指数在这一年时间内上涨了近1000个点,而沪指也成功突破了2000年整数关口,以目前趋势来看,沪指向上突破2245点的历史高点也只是一个时间问题,如果说,内地股市从2001年下半年进入熊市调整的话,那么在2006年的一年时间内,市场就以如虹的气势反复冲关夺隘,一年的牛市完全收复四年半时间的熊市失地,这无疑是让很多投资者欢欣鼓舞。而事实上,在这一年时间内,很多股票的表现都非常出色,股价翻倍的个股比比皆是,而一批个股的年内涨幅甚至是两倍或者三倍,牛市行情也营造了鲜活的赚钱效应。
四:投资者激情被有效激活
在2006年的股市行情中,伴随着股指的反复走强,成交量也出现了明显的持续放大,而在2006年的12月行情中,沪深两市有多个交易日的总成交金额超过800亿元,而12月6日,沪深两市的总成交金额更是高达956亿元而创出了我国证券市场的历史新天量,这也说明,增量资金的积极介入。这其中一个很重要的原因就是牛市行情营造了鲜活的财富效应,很多基金的单位净值涨幅非常可观,使得基金持有者赚取了丰厚的利润。而其他市场的资金也迅速将证券市场分流,更为重要的是,庞大的储蓄资金也出现了一定松动,一方面,近期开户的投资者明显增加,另一方面,新基金发行异常火爆,有些新基金发行两天的募集资金就超过了100亿元,而嘉实策略增长发行一天就接近了400亿元,更是创出了证券市场的一个新记录。从这角度来看,证券市场创造了巨大财富效应有效激活了投资者的参与激情,巨大的增量资金也成为后市行情良性发展的坚实支撑。
2007年展望:牛市行情仍将延续
一:中国整体经济实力的增强带动国内上市公司核心竞争力的增强。中国是世界上经济增长最快的地区之一,2007年中国经济将继续保持高速增长;国民购买力旺盛,消费对经济增长的带动更加明显;中国的机械装备制造业在迅猛发展,全球的制造业持续向中国转移;产品市场占有率是国家经济竞争力强弱的最直接体现。到2004年,中国工业制成品的国际市场占有率已达到8.25%,超过了日本,成为世界第三大制成品出口经济实体产业升级日趋加快;跨国巨头加快在我国的并购步伐等。国内许多上市公司都是行业的龙头优势企业,应该是中国经济增长的主要受益者。
二:人民币持续升值
近期人民币持续升值,相应也成为市场关注的一个焦点,而我们认为,人民币升值的趋势刚刚确立。中国经济实力的增强、庞大的外汇储备和持续的贸易顺差使得人民币升值的趋势几年内不可逆转。人民币到目前为止仅升值5%多一点,无论从时间和空间看都远远不够。升值的最初阶段是介入证券市场的最佳买点。历史经验表明,一个国家的币值升值通常带动该国土地资产升值和股票市场繁荣,而人民币的持续升值也将为证券市场带来非常丰富的市场机会。
三:资产注入提升上市公司业绩
股权分置改革完成之后,制度的优良将使得不良大股东淘空上市公司的意图难以实现,相反股东价值将通过上市公司市值来实现,因此大股东向上市公司注入优良资产的动力却是空前强劲, 股改以来,已经有数百家公司大股东承诺对上市公司注入资产,虽然目前还不能明确数据来定量分析,不过我们认为,资产注入这种提升业绩的能力将远远超过上市公司业绩自然增长的潜力,用爆发式增长来形容是不为过的,这也将为牛市行情奠定坚实基础。
四:场外资金异常庞大
牛市行情营造了丰富的财富效应,也吸引了大量外围资金积极参与市场,这也可以从新基金发行的异常火爆中得以验证,而统计数据也显示,10月底,证券公司客户保证金余额为6042亿元,以上月增长2161亿元,同比增长182.9%。10月底,狭义货币M1同比增长16.3%,增幅比上月末提高0.6个百分比,而去年同期提高4.2个百分点,在实体通账继续维持低水平的情况下,M1同比增幅继续走高意味着证券市场的资金面将继续走向宽松,目前场外资金异常庞大,牛市行情也将吸引更多增量资金向证券市场的分流,这也将支持牛市行情的进一步良性发展。
五:牛市趋势不能阻挡
在2006年的牛市行情中,市场也出现了多次的震荡,也一度引发市场的分歧,但行情的发展也使得每次踏空的投资者都付出了巨大的代价,而大盘指数也是反复走强,我们认为,在牛市行情中,趋势的力量将不可阻挡,虽然大盘的发展过程中可能会出现震荡,但是每次震荡都为市场提供逢低吸纳的良机,牛市行情将进一步延续,把握趋势的力量才是牛市行情中赚取丰厚利润的关键。
通过上面分析,我们认为,2007年的证券市场总体发展还是非常良性的,牛市脚步仍将延续,我们估计,可能在2007年的年初行情会出现一定的震荡整理,2007年的1月或2月可能会出现短线的震荡低点,不过随后大盘进一步走强,而明年年初股指期货推出前后更将激活新一轮的强势攻击行情。
2007年的市场机会分析:蓝筹股与成长股比翼齐飞
也许有投资者认为,未来的行情将是二八运行格局,那就是蓝筹股行情反复走强,而其他股票却是持续震荡,不过我们并不认同这样的观点,我们认为,明年的牛市行情将是百花齐放的格局,很多板块都将分享牛市行情的喜悦。我们注意两个问题:1、在前几年行情中,蓝筹股行情也是反复走强,但其他板块却是表现黯淡,因此前几年行情就出现了二八运行格局,但大盘却是反复沉沦,这充分说明,一枝独秀不是春,百花齐放春满园。2、牛市行情将吸引各路资金的积极参与,而各路资金的操作偏好有着很大的差异,仅仅是蓝筹股是不能满足市场资金需求的,而实际上,投资基金也会寻求其他的投资方向,这也可以从近期各机构推出的策略报告中得以验证。因此我们认为,2007年的牛市行情仍将是热点多元化的格局,而我们认为,明年的牛市行情将是蓝筹股与成长股比翼齐飞的运行格局,2007年,我们重点看好以下板块:
一:以大型蓝筹股为代表的蓝筹股群体
经过十多年的发展,中国证券市场已经发生了天翻地覆的变化,这包括很多方面,中国证券市场的法律法规建设更加成熟完善;证券经营机构的风险有效化解,运作更加规范;投资者队伍不断扩大,机构投资者已经成为行情的主导力量;而就市场本身而言,那就是市场的规模不断放大,而今年下半年,两个重量级的上市公司登陆证券市场,分别是工商银行及中国银行,相应证券市场的总市值也是迅速增加,特别是工商银行的成功登陆具有里程碑的意义,那就是中国证券市场进入大型蓝筹股时代,而从目前信息来看,中国人寿、平安保险等大型蓝筹股都将回归A股市场,大型蓝筹股的市场权重也将进一步提升,投资者就应该顺应市场的变化。另外,在股指期货即将推出的预期下,机构资金进行积极战略配置,从目前情况来看,股指期货将在明年年初推出,股指期货推出后将进一步凸现大型蓝筹股的稀缺性价值,因此大型蓝筹股也将成为机构资金的重要投资方向。而实际上,机构投资者队伍不断壮大,相应其投资规模也是明显放大,进而对大型蓝筹股的运作能力急剧提升,因此蓝筹股行情也将成为后市行情的一个重要做多力量。在此,我们建议投资者重点关注金融板块,目前金融板块是证券市场中权重最大的一个群体,并且未来的权重还将进一步提高,相应金融板块也将成为机构配置最高的板块,从某种意义而言,看好中国证券市场的未来,也就是看好金融板块的未来,而金融行业的前景也是非常明朗,金融板块也将寻求更高的市场估值。另外,除了大型蓝筹股外,二线蓝筹股也值得投资者重点关注,细分行业龙头、交通运输板块、房地产板块等都值得追踪。
二:3G板块
我们注意到,近日世界电信展在香港召开,会上,各政府官员纷纷对3G 和重组事宜发言。4 日,信产部部长王旭东接受记者采访时,分别就3G,重组发表言论。5 日下午,中国电信副总裁冷荣泉今天在香港举行的世界电信展上透露,有关内地发3G 牌照的进程预计很快会有消息公布,而市场也普遍预期,明年的3月份或4月份,我国将发放3G牌照,这意味着市场期待已久的3G产业即将启动,我们预计,我国3G发展将分三个阶段,初级阶段、发展阶段和成熟阶段。2006-2008年为初级阶段,此时网络覆盖、网络质量和提供的业务种类都将不成熟,用户数将缓慢增长;到2008-2010年为发展阶段,网络质量提高,用户数激增;而到2010年以后的成熟稳定阶段,3G优势将真正发挥出来,网络质量趋成熟,2G用户转3G成潮流,3G数据业务将大量开展。3G网络建设投资规模,按信产部电信研究院通信信息所的预测,2006年-2010年5年总投资的规模在4200亿元左右,其中前两年投资额分别在500多亿元和1050亿元左右。从3G新增用户上看,2006年作为国内3G启动年,运营商的主要精力应放在3G网络建设上来,如果建设得快,则在3G网络开始建设半年左右逐渐开始发展3G用户,预计06年3G用户在数百万,07年3G用户在2000-3000万户,而经过5年左右到2010年,3G用户有望达到2亿户左右。因此3G产业将是一块非常巨大的产业蛋糕,相应证券市场也将做出积极反映,而从目前各机构的策略报告来看,很多机构还是比较看好3G板块的后市发展前景的,这就决定了该板块后市将有反复活跃的机会,我们估计,在3G产业启动的背景下,3G板块也将成为主题投资的一个重要突破口,具有比较强的操作价值。
三:工程机械板块
工程机械行业今年出现了整体复苏,销售收入和利润都获得了大幅增长。回顾过去10多年工程行业的发展,它与固定资产投资有高度的相关性。因此,我们认为行业的整体向好主要得益于固定资产投资。另外,出口的增长也是行业销售收入快速增长的主要原因之一。而工程机械行业作为国家重点扶持的行业之一,在国家振兴装备政策引导下,未来将会有很多促进行业发展的政策出来,相应也赋予了未来行业进一步良性发展的主基调。而我们也认为,2007年的工程机械行业依然值得期待,这主要由于“十一五”规划的启动使未来固定资产投资仍能保持在一个较高水平,尤其是“新农村”建设和“高铁”的建设将给工程机械行业带来重大的投资机会。我们认为,2007年投资者可重点关注工程机械板块的两个方向:并购和估值较低的行业龙头。全流通时代的来临,为工程机械行业的整合带来契机。不仅国外投资者对工程机械行业的企业表示了浓厚的兴趣,而且国内的投资者也参与到这个大潮中。我们认为2007年行业或将出现大范围的整合,相应也赋予市场良好的投资机会。
另外,消费主题下的食品饮料板块、商业旅游板块、医药板块及新能源板块、航天军工板块等都值得追踪,市场资金也将赋予这些板块中线的良性发展机会。 (责任编辑:张雪琴) |