本报记者：石贝贝、陈恩挚

　　沸沸扬扬的S深发展(000001)股改似乎有了新的进展。

　　近日，深发展董事会授权公司管理层就延长参股协议期限与通用电气(GE)进行商议。记者从知情人士处获悉，S深发展很快将进入二次股改程序。和7月份的股改方案相比，本次方案有望多送一份认股权证。不过，方案细节还在讨论当中。

　　分析人士认为，作为一家上市公司和股份制银行，面对年底股改和资本充足率达标的“双重大限”，除了尽早完成股改，深发展别无选择。

　　加送认股权证？

　　据上述知情人士称，随着年终临近，S深发展近期将可能停牌、股改。对此，S深发展董秘办有关人士不置可否：“目前大股东在积极推进股改工作，具体情况不便透露。”

　　5月29日，S深发展停牌刊登股权分置改革方案说明书。当时推出的对价方案为在一定条件下的现金分红。

　　方案一公布，立刻遭到市场各方的一致声讨。除了中小投资者外，一些内地知名经济学者也纷纷站出来对S深发展的零对价方案表达不满。其流通股股东山东中金公司还在网上公开征集了近8000万张反对票来阻击S深发展股改。

　　与此同时，S深发展还遭到机构“暗算”。一些机构在方案公布后暗暗大幅增持S深发展，但在股改表决中却不投赞成票。7月17日，股改方案表决未获通过。

　　S深发展“吝啬股改方案”有些迫不得已。S深发展的股权结构为28%的非流通股股东及72%的流通股股东。流通股股东比例过高使其注定无法像其他上市公司那样支付高对价。所以，探索新的思路，通过方案创新来实现股改一直是S深发展大股东努力的方向。

　　此前，S深发展曾酝酿送认沽权证。不过，由于发行认沽权证将可能导致境外机构对S深发展的入股比例超过上限，不符合监管层有关规定，方案最终没被采用。而目前来看，加送认股权证的方案正逐渐得到各方的认可。

　　认股权证是给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。

　　“由于认股权证方案还带有再融资性质，可以补充公司资本金。所以，如果获通过，深发展可谓是一举两得。”上述知情人士表示。

　　面临双大限

　　“根据监管部门的要求，若再拖下去，深发展很有可能从深成指里被剔除。明年还有可能被‘限制交易’，甚至可能面临退市的压力。”一位券商人士表示担忧。

　　另一方面，截至9月30日，深发展的资本充足率和核心资本充足率均为3.59%。而根据银监会的要求，2007年1月1日银行的资本充足率要不低于8%，核心资本充足率要不低于4%。

　　去年，深发展曾为资本充足率达标8%制订了一套计划，拟股改完成后，GE正式入股，之后发行次级债，再向雷曼兄弟定向增发少部分股份。但由于证监会规定股改未通过不能进行再融资，这一系列计划一直无法实施。

　　面对多重压力，深发展董事长兼首席执行官法兰克?纽曼不得不放下曾经的傲慢和强硬，积极与投资者沟通，希望非流通股股东和流通股股东尽快能就股改的分歧达成一致。

　　“目前尚未收到山东中金公司关于深发展第二轮股改事宜的委托，”曾受山东中金委托的舜翔律师事务所律师马文海对记者说。

　　“股价不上涨，我就反对你，”在6月中旬的股改网上路演中，多位股民表示。

　　“事实上，股价已经从7月19日的7.35元涨到14元以上，投资者应该已经知足。如果加送权证的话，新一轮股改将很可能获通过。”一位私募基金经理认为。

　　“不过，发布公告、投票都需要时间。目前来看，年底前完成全部股改已不太可能。”广发证券银行保险业首席研究员余晓宜对记者说，如果深发展的股改方案在12月31日前能够报批、投票通过，就可以算股改成功。

　　对此，诚实基金经理陈实表示，送权证的方案一旦成为现实，必将刺激股价，成为一次极好的套利机会。

　　相关资料

　　认股权证和认沽权证都是一种特定的契约，认股权证指持有人有权利在未来某一特定日期(或特定期间内)，以约定的价格买进一定数量的股票，对于认股权证的发行方??上市公司来说，认股权证其实是以约定的价格进行股份增发；认沽权证是指持有人有权利在未来某一特定日期(或特定期间内)以约定的价格卖出一定数量的股票。

(责任编辑：刘雪峰)