本报记者 徐国杰 上海报道

    继基金景业、久富等陆续公布封转开方案之后,一批明年上半年到期的封闭式基金加快了申请封转开的步伐,有基金还在停牌时间、份额拆分等问题上酝酿转型方案创新。

    封闭基金将集中到期

    统计显示,明年4、5月份是封闭式基金最密集的到期阶段。共有9家基金管理公司的10只封闭式基金将相继到期,分别是：基金安瑞、基金普润、基金久富、基金金元、基金普华、基金汉博、基金通宝、基金兴科、基金裕元、基金金鼎。这个数目大约占到封闭式基金总数的20%。除了基金裕元份额为15亿份以外,其他封闭式基金份额都为5亿份,这10只基金总份额为60亿份。

    继基金兴业、同智、景业陆续公布方案转成开放式之后,将于2007年5月20日到期的基金久富日前也已经公布了方案,而到期时间比久富更早或是同一批的基金似乎还没有动静。据了解,这批基金都在积极设计方案上报,有关方面还有计划将部分基金转换成LOF,而在转型之前,这些基金可能将进行一次大比例分红,随后进行一段时间的集中申购。同时有基金因为设计的方案有所创新,需要更多与持有人及监管部门沟通,在一定程度上延迟了上报方案的时间。

    缩短停牌时间成为新思路

    事实上,随着越来越多的封闭式基金转型,为市场逐步积累了转型的经验,基金设计的方案考虑也更周详。如基金景业是第三只启动“封转开”程序的封闭式基金,其转型方案也更趋完善,该基金在“基改”的问题上给予原持有人更多选择。基金景业转型方案中显示,该基金在发布转型公告后增加了3个交易日,在这3个连续交易日之后再开始连续停牌,这为原持有人提供了是否参与“基改”的选择机制。

    而现在有基金在考虑,是否能取消停牌这一惯例,在公告转型初步方案后仍然保持基金在二级市场的交易,只是在转成开放式后一段衔接时间内为避免波动,进行短时间停牌,同时对原基金份额进行拆分,方便投资者进行申购赎回。

    其实这个方案提出一个怎么更好地保护持有人利益的问题,从此前部分基金转型方案来看,有的为了应对可能出现的巨额赎回,大幅降低了股票仓位,这在一个牛市中对投资者可能并不有利；有的停牌时间过长,持有人面对市场的变化只能干等,流动性太差。而且对于集中申购这一做法,业内人士也不尽认同。

    一家已备好方案的基金公司表示,公司已在前几周与部分持有人进行了充分的沟通,总的方向就是如何更好维护持有人利益,争取不停牌,给持有人充分时间选择是否参与转型,保持基金份额充分的流动性。其次,维持基金正常的投资操作,不能因为准备转成开放式打乱正常的投资节奏,要在转型的同时继续为持有人创造回报。

    低风险套利机会不容忽视

    封闭式基金的价值也正在逐步得到市场的认同,统计显示,截至12月22日,仅三季度以来,上证基金指数涨幅就高达51.93%。事实上,投资那些即将到期的封闭式基金风险相当低。以基金汉博为例,截至12月22日,其二级市场价格为1.8元,根据其上周一公布的1.9786的净值,折价率为9%。如果现在买入汉博,未来几个月市场向好汉博净值上涨,投资者的投资收益自然水涨船高,而假设市场开始调整,只要汉博净值不跌至购买时价格仍有利可图,而且封基转型如果不实施停牌,则更可随时退出,没有流动性担忧。而据测算,如封闭式基金下跌10%左右,则整个市场需要下跌近20%,而出现这种情况的概率较低。从各大机构对明年行情的预测,以及今年以来基金投资的专业能力,投资一些即将到期、业绩优良的封闭式基金的低风险套利机会显而易见。